تحول السياسة النقدية الصينية: لماذا استُخدم مصطلح 'معتدل التيسير' مرة واحدة فقط في 2009-2010
السياسة النقدية الصينية: خطوة تاريخية نادرة
بعد تحليل الاتجاهات الاقتصادية الكلية من وادي السيليكون إلى شنغهاي، لفت انتباهي مصطلح واحد: ‘سياسة نقدية معتدلة التيسير’ - وهو مصطلح استخدمه البنك المركزي الصيني فقط خلال الأزمة المالية العالمية 2009-2010. كمتابع لحركة السيولة كما يتتبع حيتان البيتكوين محافظهم، فإن هذه الحالة الاستثنائية تستحق التدقيق.
تجربة 2009
عندما انهارت ليمان براذرز، قامت بكين بقفزة سياسية - من ‘السياسة المشددة’ إلى ‘المعتدلة التيسير’. كانت الأرقام مذهلة:
- بلغ نمو M1 ذروته عند 38.96%
- توسع M2 قارب 30%
- تجاوز نمو القروض 34% لأشهر
(معلومة مثيرة: انتشرت منصات التمويل المحلية بسرعة كبيرة، حيث أنشأت بعض المدن عشرات الكيانات الجديدة بين عشية وضحاها - تجربة لامركزية للتمويل قبل أن يصبح التمويل اللامركزي (DeFi) شائعًا)
لماذا يهم هذا الآن؟
بالانتقال إلى 2024:
- ظل مؤشر مديري المشتريات (PMI) للتصنيع أقل من 50 (منطقة الانكماش) لمدة 20 شهرًا من أصل 24 شهرًا الماضية
- تحول نمو M1 إلى سالب (-7.3% سنويًا)
- انخفضت القروض الجديدة بنسبة 25-35% مقارنة بمتوسطات 2021-2023
ومع ذلك، وعلى الرغم من الظروف المشابهة لأزمة 2009، تمسك صانعو السياسة بمصطلح ‘الحذر’ كشعار لهم لمدة 14 عامًا متتالية. حتى جائحة COVID-19 لم تُبرر سوى تعديلات طفيفة - مثل تعديل أسعار LPR بزيادات 10 نقاط أساس فقط، بينما قام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيضات 75-100 نقطة أساس.
زاوية العملات المشفرة
لمراقبي تقنية البلوك تشين، صنابير السيولة الصينية أكثر أهمية مما يدركه معظمهم:
- تدفقات العملات المستقرة: ترتبط السياسات الأكثر تشددًا تاريخيًا بتدفقات خروج العملات المستقرة بالدولار من آسيا
- هجرة التعدين: تزامنت موجة السيولة لعام 2020 مع تحول معدل الهاش للبيتكوين من سيتشوان إلى تكساس
- الشهية للمخاطرة: غالبًا ما يرتبط مشاركة التجزئة في العملات المشفرة عكسيًا بتوفر الائتمان المحلي
مع اقتراب تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية، هل ستقلب بكين أخيرًا المفتاح؟ قد تمتد الإجابة عبر كل من التمويل التقليدي واللامركزي.
ByteBaron
التعليق الشائع (12)
چین کا وہ ایک انوکھا فیصلہ
2009 میں جب دنیا مالی بحران میں گھری ہوئی تھی، چین نے ‘معتدل ڈھیلا’ مالیاتی پالیسی کا اعلان کیا۔ لیکن حیرت کی بات یہ ہے کہ اس کے بعد سے اب تک یہ اصطلاح صرف ایک بار استعمال ہوئی ہے! 🤔
کیا یہ دوبارہ ہوگا؟
2024 میں حالات 2009 جیسے ہی نظر آ رہے ہیں، مگر چین اب بھی ‘محتاط’ پالیسی پر قائم ہے۔ کیا وہ دوبارہ ‘معتدل ڈھیلے’ کے جادو کو آزمانے والے ہیں؟
کرپٹو کنکشن
دلچسپ بات یہ ہے کہ چین کی مالیاتی پالیسیاں اب صرف بینکوں تک محدود نہیں - یہ کرپٹو مارکیٹ کو بھی متاثر کرتی ہیں! 💰
آپ کو کیا لگتا ہے؟ کیا چین کو ایک اور ‘معتدل ڈھیلے’ والا شاٹ لینا چاہئے؟ نیچے کمینٹس میں بتائیں!
কেন শুধু একবারই ‘মডারেটলি লুজ’?
২০০৯ সালে চায়না যখন বিশ্বব্যাপী আর্থিক সুনামিতে ঢালাও ঋণ দিচ্ছিল (এমনকি স্থানীয় ব্যাংকের সংখ্যা বাড়ছিল যেন ডেফি কে টেক্কা দিতে!), তখনকার M2 গ্রোথ দেখলে বিটকয়েন হোডলাররাও লজ্জা পেয়ে যাবে!
২০২৪ এসে কি হলো?
PMI মাসের পর মাস ৫০-এর নিচে, তবুও কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুখে শুধু ‘প্রুডেন্ট’ জিগির—এমনকি COVID-১৯ও তাদের এই মন্ত্র ভাঙাতে পারেনি! ফেড যদি ৭৫bp কাটতে পারে, আমাদের LPR কি শুধু ১০bp-তেই সীমাবদ্ধ?
ক্রিপ্টো কানেকশন: স্টেবলকয়েন ফ্লো আর বিটকয়েন মাইনিং মাইগ্রেশন দেখেই বোঝা যায়, চায়নার নীতি পরিবর্তন গ্লোবাল মার্কেটকে কীভাবে নাড়া দেয়। এবার ফেডের রেট কাট আসলে—ব্যাংক অফ চায়না কি শেষ পর্যন্ত সুইচ উল্টাবে? 😏 কমেন্টে বলুন আপনাদের অনুমান!
কেন শুধু একবার?
২০০৯ সালে চীন শুধু একবার ‘মডারেটলি লুজ’ মনিটারি পলিসি ব্যবহার করেছিল - যেন হঠাৎ করে সবাইকে সুদ খাওয়ানোর মজা দেখানো! 😂
ক্রিপ্টো কানেকশন
মজার বিষয় হলো, এই পলিসির সময়েই বিটকয়েন মাইনাররা সিচুয়ান থেকে টেক্সাসে পালিয়েছিল। মানে চীনের অর্থনীতি আর ক্রিপ্টো মার্কেট একই নৌকায়! 🚣♂️
এখনকার অবস্থা
২০২৪ সালে এসেও চীন ‘প্রুডেন্ট’ পলিসি ধরে আছে - যেন সেই পুরোনো জিন্স পরা বাবা যে নতুন ফ্যাশনে বিশ্বাস করে না! 🤷♂️
কেমন লাগলো ঘটনাটা? কমেন্টে জানাও!
Grabe, parang ex mong ayaw mag-commit!
Nung 2009 lang ginamit ng China ang ‘moderately loose’ monetary policy - parang yung rare Pokémon card na ‘di mo na makikita ulit! Tapos ngayon, kahit anong gipitan ng ekonomiya, ‘prudent’ pa rin ang peg.
Feeling ko:
- Baka natrauma sila nung nagka-inflation party noong 2009
- Secretly nasa crypto sila kaya di na need mag-pump ng pera
- Waiting lang talaga sila sa perfect timing… katulad ko sa pag-ibig 😂
Kayong mga crypto investors dyan, abangan natin kung kelan sila mag-‘YOLO mode’ ulit! Tara discuss sa comments - sino sa tingin nyo mas matigas, monetary policy ng China o ex nyo?
Китайский ЦБ играет в прятки с ликвидностью
После 2009 года «умеренно свободная» денежная политика Китая исчезла быстрее, чем майнеры Биткоина после запрета. 38% роста M1? Теперь это звучит как финансовая сказка для крипто-детей перед сном.
Децентрализованная ностальгия
Местные платформы тогда множились как грибы — сейчас даже DeFi позавидовал бы такой скорости. Но сегодня: отрицательный рост M1 и кредиты минус 25%. Хотите стимул? Получите свои жалкие 10 б.п. и не радуйтесь слишком сильно!
Блокчейн-детектив:
- Стабикоины бегут из Азии тише, чем чиновник от ответственности
- Хэшрейт Биткоина сбежал в Техас — видимо, там «умеренно свободный» интернет
Когда ФРС рубит ставки топором, КНР аккуратно подпиливает ногти. Кто победит в этой игре? Ваши ставки, господа! (Можно в USDT)
블록체인 여박사가 분석한 중국 통화정책의 미스터리
2009년 글로벌 금융위기 때만 등장한 ‘적당히 느슨한’ 통화정책… 왜 14년째 다시 안 쓰는 걸까요? 🤔
M1 성장률이 38.96%까지 치솟던 그 날들! 지금은 마이너스 7.3%인데… (암호화폐 채굴기들이 쓰나미처럼 쓰촨을 떠났던 시절 생각나네요)
재미있는 사실: 지방정부가 하룻밤에 수십 개의 ‘디파이 프로젝트’를 만들던 시절! 중앙은행도 놀랐을 듯 💸
코로나 사태에도 겨우 10bp 조정하는 중국 vs 미연준의 100bp 대작전… 이제 페더럴 펀드 금리 인하가 다가오는데, 과연 중국은?
여러분 생각은? 코멘트에서 토론해요! (BTC 해시레이트는 어디로 갈까요? 🌏)
Китайский ЦБ играет в монетарные шахматы
После 2009 года фраза ‘умеренно свободная’ денежная политика исчезла быстрее, чем майнеры BTC из Сычуаня! Почему Пекин так боится повторить этот эксперимент?
2009: Когда печатный станок работал на ура M1 вырос на 38.96% - это как если бы все русские бабушки вдруг начали покупать крипту! Но сейчас даже ковид не заставил их включить ‘режим 2009’.
А что с криптой? Как истинный INTJ (спасибо MBTI тесту), замечу: когда Китай затягивает гайки, стабиконы бегут из Азии быстрее, чем трейдеры от токенов без white paper!
Ваши мысли? Может, им просто не хватает нашей русской решительности - либо водка, либо лед!
