سوق العملات الرقمية: ركود، فقاعات، وأفق جديد

1. نوع مختلف من الصعود

على عكس صعود 2021 الذي تغذى على الازدهار الاقتصادي الكلي، فإن الدورة الحالية تشوبها حالة من عدم اليقين. يبدو صعود البتكوين معزولًا، بينما تكافح العملات البديلة للمواكبة. أصبحت سردية “صيف التمويل اللامركزي” وهوس NFTs ذكرى بعيدة. بدلاً من ذلك، نحن عالقون في حلقة من الأفكار المعاد تدويرها - دليل على توقف الابتكار.

الفكرة الرئيسية: تضاءلت إمكانات نمو البتكوين مقارنة بدوراته السابقة. تقدر قيمته السوقية بجزء بسيط من قيمة الذهب، مما يثير تساؤلات حول جدواه طويلة الأجل كمخزن للقيمة.

2. سراب الصناديق المتداولة (ETFs)

كان الموافقة على صناديق البتكوين المتداولة من المفترض أن تكون نقطة تحول. بدلاً من ذلك، تحولت إلى مفارقة: المؤسسات التي كنا نقاومها ذات يوم (ننظر إليك، بلاك روك) هي الآن من تحدد تحركات السوق. أصبحت أسعار العملات الرقمية مرتبطة بشكل متزايد بالأسواق التقليدية، مما أفقدها استقلاليتها.

تنبيه للسخرية: فئة الأصول “المضادة للمؤسسة” تعتمد الآن على وول ستريت للحصول على الشرعية. الكثير للامركزية.

3. أزمة السيولة في العملات البديلة

تهيمن الرموز ذات القيمة السوقية المرتفعة (FDV) على السوق الأولية، لكن السيولة لا تزال شحيحة. يتم إطلاق المشاريع بتقييمات مبالغ فيها، فقط لتنهار تحت وطأة وزنها عندما يتم فتح الرموز. في غضون ذلك، يلعب أصحاب رؤوس الأموال المغامرة لعبة الكراسي الموسيقية - إلا أنه لا توجد كراسٍ كافية عندما تتوقف الموسيقى.

الحقيقة القاسية: بدون رأسمال جديد أو سرديات مقنعة، قد تنتهي هذه الدورة ليس بانفجار، ولكن بأنين.

الأفكار الختامية: إلى أين نتجه من هنا؟

سوق العملات الرقمية عند مفترق طرق. هل ستستعيد حافزها الابتكاري، أم ستستسلم للسيطرة المؤسسية؟ شيء واحد واضح: تكرار الحيل القديمة لن يجدي نفعًا بعد الآن.