من معيار الذهب إلى العبء: غروب أسس العملات الرقمية

عندما يلتقي المثالية بالواقع

بعد أحد عشر عاماً من قيام مؤسسة Ethereum بوضع النموذج، ما كان يوماً ذروة الحكم أصبح يشبه نسخة تكنولوجية من ‘فندق كاليفورنيا’ - يمكنك الدخول، لكن حظاً سعيداً في المغادرة بكرامة. تحليلي التفصيلي لـ 37 مشروعاً تقوده المؤسسات يكشف عن ثلاثة عيوب قاتلة:

1. سراب الشفافية: خذ فضيحة تخصيص Arbitrum لمليار دولار من ARB. عذرهم ‘انهيار التواصل’؟ هذه لغة المؤسسات تعني ‘نسينا أن اللامركزية تعني طلب الإذن.’
2. حارقي التوكنات المحترفين: حولت مؤسسة Kujira إدارة الخزينة إلى فصل رئيسي في التداول بالرافعة المالية - إذا كنت تقصد ب’الفصل الرئيسي’ خسارة 60% من الاحتياطيات في تصفيات متتالية.
3. مسرح الحكم: مؤتمر Cardano الدستوري يحتوي على ثغرات أكثر من تكيف Netflix، مع مؤسسين ومؤسسات عالقين في صراعات سلطة على طراز Game of Thrones.

الأرقام لا تكذب: المشاريع ذات المؤسسات النشطة كانت أداؤها أقل من السوق بنسبة 27% الربع الماضي

مجمع الامتثال الصناعي

هنا يصبح الأمر مثيراً. مصادر تكشف عن شبكة ظل من ‘مستشاري المؤسسات’ الذين يتقاضون رسوماً بستة أرقام مقابل:

• صياغة وثائق حكم عامة (نسخ ولصق من Tezos)
• تعيين أعضاء مجلس إدارة مؤهلتهم الرئيسية اشتراكات LinkedIn المميزة
• الحفاظ على حق النقض ضد فرق المطورين الذين يبنون المنتجات فعلياً

النتيجة؟ مشاريع فرانكنشتاين حيث العقل (المختبرات) يريد إرسال الكود بينما الجسد (المؤسسة) يصر على ورشة عمل أخرى ‘لرؤية النظام البيئي.’ لا عجب أن Solana Labs تهاجر بهدوء إلى وضع شركة Delaware LLC.

الطريق إلى الأمام

الأرقام تتحدث:

بينما سأفتقد السخرية الشعرية لكيانات مركزية تروج للامركزية، فإن الداروينية تفضل القابلية للتكيف. كما لاحظت a16z، عندما يلتقي تدقيق SEC بأسواق هابطة، حتى المؤمنين الحقيقيين يبدأون في البحث عن باب الخروج C-corp.