ترامب ضد باول

الشكوى الكبيرة حول الفائدة

لنتحدث بصراحة: عندما ينشر ترامب تغريدة عن جيروم باول كأنه يتصل بحُسن نية في محل البقالة، فإن ذلك ليس تمثيلًا فقط. بل هو إشارة إلى أن ساعة الدين الأمريكي تدق أقوى من إنذار الصباح.

يؤكد ترامب أن أوروبا خفضت الفائدة 10 مرات بينما نحن لم نفعل شيئًا — وإذا قللناها بنسبة 2 إلى 3 نقاط مئوية، فسيتم توفير 800 مليار دولار سنويًا. هذه الرقم ليس مُستمدًا من الهواء. بل هو حساب دقيق وبارد.

ما المقصود بخفض الفائدة فعليًا؟

تخيل أن رهنك العقاري هو 7%. الآن انخفض إلى 4%. ستقل دفعة الشهرية بنحو الثلث. ضع هذا على مقياس التريليونات من الديون العامة — وسترى وفورات حقيقية.

لكن هنا يأتي الجانب الحارج: الفائدة ليست مجرد رقم على الرسم البياني — بل هي عصا تحكم. وعندما يبدأ السياسيون في سحبها لتحقيق مكاسب سياسية، لا تتوقع الانضباط المالي… بل كابوس التضخم.

المشوار الرفيع للبنك المركزي

باول لا يلعب لعبة — فهو يتوازن على سلك رفيع بين السيطرة على التضخم والركود الاقتصادي. صحيح أن التضخم يتباطأ، لكن الأجور لا تزال مرتفعة في قطاعات رئيسية، والمؤشر الأساسي لـPCE ما زال فوق المستهدف.

خفض الفائدة بشكل مبكر؟ هذا مثل صب البنزين على النار التي تظن أنها قد extinguished — ولكنها ليست كذلك.

وأضيف بعض الواقع المتداول: لو كان بيتكوين اقتصادًا مستقلًا، فإن معدل تضخمها كان سيُنصف كل أربع سنوات — لكن حتى حينها تصعد السوق في ذعر عند أي تحرك سريع للتوقعات.

لماذا هذا مهم لك (حتى لو لم تمتلك أسهمًا)؟

هذا ليس فقط عن جدار华尔街 أو النخبة السياسية. كل مرة تتغير فيها أسعار الفائدة — لأعلى أو لأسفل — فهي تؤثر مباشرة على:

• دفعات الرهن العقاري
• قروض السيارات
• نسبة الفوائد على البطاقات الائتمانية
• عوائد صناديق التقاعد
• وحتى ثمن الاحتفاظ بمجموعة فنية NFT (بسبب ارتفاع تكلفة الاقتراض)

عندما يقول ترامب ‘ينبغي تخفيض الفائدة’، فإنه لا يناقش جداول البيانات — بل يستخدم القلق الشعبي بشأن الأعباء والنمو.

لكن رأيي: الضغط السياسي على البنوك المركزية يُضعف الثقة. أما الثقة؟ فهي العمود الفقري لأي نظام مالي — سواء كان DeFi أو سندات الدولار المرتبطة بالدولار الأمريكي.

درس من أيام البيتكوين؟

في تلك الأيام التي كنت أحلّل فيها أول DAOs ذات هياكل حوكمة ضعيفة؟ كانت هناك قاعدة واحدة ثابتة: لا تدع العواطف تقود تحديث البروتوكول — خاصةً إذا كان صوتٌ صاخبٌ يأتي من صفحتك التويتر في الثالثة صباحًا.

نفس القاعدة تنطبق هنا: القرارات المنطقية > المقاطع المصورة المثيرة للجدل.

أقر بأنني أحب عدم الاستقرار في السوق مثل أي شخص آخر (إنه ما يجعل مستمعي للبث مشغولين). لكن عندما تكون القرارات السياسية مدفوعة أكثر بالاستطلاعات بدلاً من البيانات؟ هنا يكون الخطر نظامياً.

إذن نعم – خفض الفائدة قد يبدو جيداً سياسيًا. لكن توفير 800 مليار دولار سنويًا لن يعمل إلا إذا لم نسبب انفجاراً جديدًا للتضخم يؤدي إلى فقدان هذه الوفرة خلال ستة أشهر فقط. نحن بحاجة إلى سياسة ذكية — وليس مجرد تغريدات صاخبة.