لماذا تشتري الشركات العامة الكريبتو؟

اللعبة البالغة مليار دولار من التمثيل المالي

لنكن صريحين: عندما تعلن شركة عن شراء 400 مليون دولار من البيتكوين، لا يهتم السوق بموازنتها—بل بالسرد القصصي. كمن بنى بروتوكولات أمنية للعملاء المؤسساتيين في كوينبس، رأيت كيف يمكن للسرد المالي أن يتجاوز الأساسيات بسرعة.

خذ شركة Cango: أنفقت 400 مليون على معدات التعدين وشهدت ارتفاعًا في سعر السهم بنسبة 280%. مذهل؟ نعم. مستدام؟ ليس كذلك. هذا ليس تنويعًا استراتيجيًا، بل تمثيل مالي باستخدام أدوات كريبتو.

عندما تصبح الموازنات فنًا أداءً

في المالية التقليدية، يأتي القيمة من التدفق النقدي والهامش والعمليات القابلة للتوسع. لكن الآن؟ يتم إعادة تعريف القيمة السوقية عبر حيازات الكريبتو على الموازنات—كأنها زينة رقمية فوق أساسيات ضعيفة.

إليك الرياضيات: إذا ضاعف البيتكوين قيمته، تنفجر قيمة الشركة حتى لو لم يتغير شيء آخر. هذا ليس نموًّا—بل استخدام تحفيز عبر التوقعات.

أسمي ذلك “برهان ZK للحماس”: أثبت شيئًا واحدًا فقط هو أن الناس يصدقون القصة.

استراتيجية الانسحاب بدأت بالفعل

الآن هنا يأتي الجزء الحارج: المدراء التنفيذيون يبيعون بسرعة.

مديرو شركة MSTR باعوا أسهمًا بقيمة 40 مليون دولار خلال 90 يوم فقط—بمعدل بيع عشر مرات أكبر من الشراء. انخفض سعر سهم Upexi بنسبة 61% بعد عمليات بيع كبيرة من المستثمرين الأوائل. أما Ark Invest؟ فقد باعت أكثر من 36% من أسهم Circle بعد طرحها الأولي.

هذه ليست هلعاً—بل جمع أرباح من أولئك الذين يعرفون كيفية قراءة الجو بشكل أفضل من المتداولين الصغار.

إذا كان مجلس إدارتك مستعدًا لعب النار فقط لتحقيق دفع مؤقت… فاسأل نفسك: ماذا يحدث حين تلتقي النار بالرياح؟

لا تعني ديفي مجرد كود—إنها ثقة (ومعانيها)

نستمر في قول إن البلوكشين يجلب الشفافية—but عندما تستغل الشركات الكريبتو كأداة إعلانية لزيادة القيمة للمستثمرين، فإننا نُضعف الثقة في الأسواق والتقنية معًا.

كل مرة تقول فيها شركة غير ناجحة “نحن ذاهبون إلى الكريبتو”، فهي لا تقدم ابتكاراً بل تسخر التقنية لتجارة الأرباح الرأسمالية.

ولنكون صريحين: أنا أؤمن بالكريبتو كبنية تحتية—not كخدعة محاسبية.

الاختبار الحقيقي ليس السعر—هو الغرض

التخصيص الواحد لا يعني ابتكاراً—بل تشتيت عن المشاكل الأساسية في العمل. حين تحرق الشركات الناشئة رأس المال على إعلانات درامية بدلاً من التطوير أو النمو المستخدم، نرى نفس النمط هنا—شركات عامة تتظاهر بالابتكار بينما تخفي خلف أسعار البيتكوين مثل درع ضد النقد.

The real question isn’t whether companies should hold crypto—but why they’re doing it—and what happens when no one believes the story anymore?

The game may last until next quarter… but what about next year?

P.S.: If you’re watching this unfold from your evening deep-work session — ask yourself: am I betting on momentum… or building something real?