সার্কেলের আইপিও উন্মাদনা: স্টেবলকয়েন কীভাবে ক্রিপ্টো মূল্যায়ন পুনর্নির্মাণ করছে এবং কেন কয়েনবেস বড় জিতেছে
ওয়াল স্ট্রিটকে নাড়া দেওয়া আইপিও
যখন সার্কেলের স্টক প্রথম交易日 ১৮০% বৃদ্ধি পেয়েছিল—তারপর দ্বিতীয় দিনে আরও ৩০%—এমনকি কঠোর ক্রিপ্টো প্রবীণরাও অবাক হয়েছিলেন। ১৬০x আয়ে, এটি শুধু একটি ভুল মূল্যায়ন ছিল না; এটি একটি বাজার যা চিৎকার করে বলছিল যে স্টেবলকয়েনগুলি পাইপলাইন থেকে লাভের কেন্দ্রে পরিণত হয়েছে।
পটভূমি: সার্কেল SPAC-এর সাথে ফ্লার্ট করেছিল, শুল্কে হোঁচট খেয়েছিল, তবুও শেষ পর্যন্ত ২০২৫ সালের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ আইপিওটি সম্পন্ন করেছিল। ব্যাঙ্কাররা এটির মূল্য নির্ধারণ করেছিল \(১১B। বাজার বলল: \)৪০B চেষ্টা করুন।
কয়েনবেসের লুকানো জ্যাকপট
এখানে গোপন রহস্য রয়েছে: USDC থেকে সার্কেল যে প্রতিটি ডলার উপার্জন করে, তার অর্ধেক আয় ভাগাভাগির মাধ্যমে কয়েনবেসে যায়। যখন বিশ্লেষকরা মূল্যায়নের গুণিতক (১৫x বিক্রয়! ১৬০x আয়!) নিয়ে আবিষ্ট, ব্রায়ান আর্মস্ট্রং এর এক্সচেঞ্জ শূন্য ওভারহেড সহ বার্ষিক আয়ের মতো উপভোগ করে। পাঠ? ক্রিপ্টোতে, বিতরণ ইস্যুকে ছাড়িয়ে যায়—এটি বিটকয়েন পিজা দিবসের মতো পুরানো একটি সত্য।
টেদারের নিয়ন্ত্রণমূলক প্রস্থান কৌশল
‘ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট’ আসতে থাকায়, টেদার একটি বোমাবর্ষণ করেছিল: সম্মতি হতে পারে আমেরিকা ছেড়ে যাওয়া। তাদের গণনা? $১০০B+ রিজার্ভ (বিটকয়েন! কমার্শিয়াল পেপার!) পুনর্বিন্যাস করা মার্কিন ব্যবহারকারীদের পরিত্যাগ করার চেয়ে বেশি খরচ করে। এদিকে, ট্রেজারি-সমর্থিত কয়েন সহ সার্কেল—ওয়াশিংটনের নির্বাচিত একজনে পরিণত হয়েছে। নৈতিকতা: ক্রিপ্টোর স্যুট-ফিকেশনে, ভালো খেলা অর্থ প্রদান করে।
মিম স্টকের প্যারাডক্স
‘সার্কেল কি পরবর্তী কোরউইভ?’ রোবোট ভেঞ্চারের তারুণ চিত্রা জিজ্ঞাসা করেছিলেন। উভয় কোম্পানিই মিম-স্টক DNA ভাগ করে—মেগাট্রেন্ডের জন্য দুর্লभ প্রক্সি (AI কম্পিউটিং কোরউইভের জন্য, স্টেবলকয়েন সার্কেলের জন্য)। কিন্তু এখানে এটি মসলাদার হয়ে ওঠে: পাবলিক মার্কেট এখন Visa-এর মার্কেট ক্যাপের ~১২% হিসাবে সার্কেলকে মূল্যায়ন করছে… যখন প্রায় একই ভলিউম (\(১.২T বনাম \)১৪T) প্রক্রিয়া করছে। হয়তো কেউ খুব ভুল, অথবা আমরা ভগ্নাংশ রিজার্ভ ব্যাংকিং পুনঃআবিষ্কার দেখছি।
মাইকেল সাইলর অনুমোদন দিচ্ছেন
মাইক্রোস্ট্র্যাটেজির মাস্ট্রো কর্পোরেট ট্রেজারিগুলিকে লিভারেজড ক্রিপ্টো বেট হিসাবে বিবেচনা করার পথিকৃৎ ছিলেন। এখন তাঁর প্লেবুক একটি প্রতিষ্ঠানগত সংক্রমণের মতো ছড়িয়ে পড়ছে—ট্রাম্প মিডিয়া থেকে জাপানি ফার্মগুলি BTC জমানোর দিকে। সতর্কতা: এই ‘ক্রিপ্টো হোল্ডিং কোম্পানিগুলি’ ক্রমবর্ধমানভাবে ২০০৮-এর CDO-এর মতো দেখাচ্ছে। যখন হাসিব কুরেশি জিজ্ঞাসা করেন যে আমরা ‘ক্রিপ্টোতে TradFi পোশাক পরাচ্ছি কিনা,’ আমার কোয়ান্ট মডেল অ্যাম্বার ফ্ল্যাশ করে।
ইপিলোগ: ব্যাঙ্কিং কনসোর্টিয়ামগুলি প্রতিদ্বন্দ্বী স্টেবলকয়েন এবং ‘প্লাজমা’ ICO 2.0 এর মাধ্যমে মিনিটে $৫০০M সংগ্রহ করার সময়, মনে রাখবেন: আর্থিক উদ্ভাবন নিয়ন্ত্রকরা ‘সিস্টেমিক ঝুঁকি’ বানান করতে পারে তার চেয়ে দ্রুত চলে। বাকল আপ।
