Pump.fun: 4 Milliarden Dollar Wert?
Die 4-Milliarden-Dollar-Frage
Als die Nachricht aufkam, dass die Meme-Coin-Plattform Pump.fun eine Finanzierung mit einer Bewertung von 4 Mrd. USD anstrebt, blieb mir die Spucke weg. Als jemand, der Bewertungsmodelle für alles von Uniswap-Pools bis zu Bored Apes erstellt hat, musste ich fragen: Ist das die nächste CryptoKitties-Blase oder ein legitimes Web3-Monopol?
Die Zahlen sprechen
Beginnen wir mit harten Fakten. Die Hochrechnung der letzten 30-Tage-Einnahmen ergibt etwa 500 Mio. USD – das bedeutet, die Bewertung liegt beim 8-fachen Umsatz. Zum Vergleich:
- Coinbase handelt bei ~15x
- Traditionelle Werbeplattformen: 5-7x
- Meme-Fabriken? Hier gibt es kein Lehrbuch
Die Einnahmen schwanken stark mit den Meme-Zyklen. Im November lagen die täglichen Einnahmen bei über 4 Mio. USD (aktuell ~1,5 Mio. USD), was zeigt, dass dieses Geschäft von Spekulationen lebt.
Der Livestream-Coup
Was mich fasziniert, sind nicht die Token-Launches, sondern Pump.funs Wandel zum „Twitch für Degens“. Persönlichkeiten wie Gainzy – ein ehemaliger FTX-Promoter – treiben heute mehr Engagement an als die meisten DeFi-Protokolle.
Der 1-Mio.-USD-Creator-Fund hat surreale Subkulturen hervorgebracht:
- $neet: Organisierte IRL-„Anti-Arbeit“-Proteste mit Plattformmitteln
- $chillhouse: Machte „Thoughts on chillhouse?“ viral
- $HOUSE: Zeigte, dass Community-Token neunstellig werden können
Bewertung als Kunstperformance
Meine Erkenntnis: Die Bewertung von Pump.fun erfordert die Messung von Intangibles wie:
- Aufmerksamkeitsgeschwindigkeit: Wie schnell Memes zu Handelsvolumen werden
- Kulturelle API: Die Fähigkeit, Internet-Absurdität in tokenisierbare Formate zu verwandeln
- Generationenbindung: Zoomer behandeln es wie frühere Generationen MTV
Das Worst-Case-Szenario? Alles bricht zusammen, wenn die Liquidität versiegt. Das Best-Case-Szenario? Sie bauen das ESPN der Krypto-Spekulation – komplett mit Drama und sofortiger Monetarisierung.
Fazit
Während traditionelle Investoren rücksichtsloses Glücksspiel sehen, erkenne ich eine beispiellose Aufmerksamkeitsmaschine. Bei 4 Mrd. USD kauft man nicht Einnahmen – man wettet darauf, dass sich Internetkultur weiterhin durch Krypto vermarktet. Und diese These wird immer stärker.
