Als Genie auf Gier trifft: Der FTX-Zusammenbruch

Als jemand, der drei Boom-Bust-Zyklen im Kryptomarkt analysiert hat, war selbst ich über die Geschwindigkeit des FTX-Crashs überrascht. Innerhalb einer Woche fiel Sam Bankman-Fried (SBF) vom Wunderkind-CEO einer 32-Milliarden-Dollar-Börse zum Verantwortlichen für den schnellsten Unternehmensbankrott der Geschichte.

Die Alameda-Verbindung

Der Zerfall begann mit SBFs Hedgefonds Alameda Research. Später stellte sich heraus, dass Alameda Sonderprivilegien hatte – Kundengelder von FTX wurden wie eine private Sparbüchse behandelt. Welch eine ‘effektive Altruismus’-Strategie, wenn man mit den Ersparnissen anderer spielt!

Die Mathematik des Desasters

Mein quantitativer Hintergrund kommt hier ins Spiel: FTX soll 8 Milliarden Dollar an Kundengeldern an Alameda verliehen haben – wie eine Bank, die 25% ihrer Einlagen weitergibt, ohne es jemandem zu sagen. Sie schufen ihren eigenen Token (FTT) als Sicherheit und blähten seinen Wert künstlich auf, um mehr zu leihen. Ponzi-Dynamik im Silicon-Valley-Gewand.

Warnzeichen, die wir alle übersahen

• Kein echter CFO (ein Mathestudent verwaltete die Finanzen)
• KEINE Risikomanagement-Teams
• Ein 300-Millionen-Dollar-Penthouse auf den Bahamas, gekauft über Alameda
• SBF programmierte, während Regulierungsbehörden an die Tür klopften

Die Psychologie hinter dem Betrug

Am faszinierendsten ist nicht der Betrugsmechanismus, sondern wie SBF sich einredete, dies sei in Ordnung. Seine ‘Zweck heiligt die Mittel’-Mentalität spiegelt die schlimmsten Tendenzen der Krypto-Kultur wider: Regulation als FUD (‘Fear, Uncertainty, Doubt’) abzutun und Compliance als optional zu betrachten.

Lehren für die Zukunft von Krypto

Die Branche überstand Mt. Gox und Terra/LUNA-Crashs, aber FTX war anders – es waren keine Hacker oder fehlerhafter Code, sondern altmodischer Betrug, ermöglicht durch kultartigen Glauben an einen Gründer. Wie ich meinen Podcast-Hörern sage: Dezentralisierung bedeutet Transparenz, nicht Gesetzlosigkeit.

Mehr ungefilterte Krypto-Analysen? Hören Sie jeden Donnerstag ‘Web3 Unlocked’.