La Folie IPO de Circle : Comment les Stablecoins Redéfinissent les Valorisations Crypto et Pourquoi Coinbase en Profite

by:QuantJester2 semaines passées
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La Folie IPO de Circle : Comment les Stablecoins Redéfinissent les Valorisations Crypto et Pourquoi Coinbase en Profite

L’IPO Qui a Secoué Wall Street

Lorsque l’action de Circle a grimpé de 180% le premier jour de négociation, puis de 30% le deuxième jour, même les vétérans du crypto ont été surpris. À 160x les bénéfices, ce n’était pas juste une offre mal évaluée ; c’était un marché criant que les stablecoins sont passés de simples infrastructures à des centres de profit.

L’histoire : Circle a flirté avec les SPACs, trébuché sur les tarifs, mais a finalement réussi ce qui pourrait être l’IPO la plus importante de 2025. Les banquiers l’ont évaluée à 11 milliards de dollars. Le marché a dit : essayez plutôt 40 milliards.

Le Jackpot Caché de Coinbase

Voici le secret : pour chaque dollar que Circle gagne avec l’USDC, la moitié revient à Coinbase via un partage des revenus. Alors que les analystes se focalisent sur les multiples (15x ventes ! 160x bénéfices !), l’échange de Brian Armstrong profite d’un revenu quasi-annuel sans frais. La leçon ? Dans le crypto, la distribution prime sur l’émission.

La Stratégie Régulatoire de Tether

Avec la ‘Clarity Act’ en vue, Tether a annoncé une bombe : se conformer pourrait signifier quitter les États-Unis. Leur calcul ? Réorganiser plus de 100 milliards de dollars en réserves coûte plus cher que d’abandonner les utilisateurs américains. Pendant ce temps, Circle devient le favori de Washington grâce à ses stablecoins adossés aux Treasuries. Moralité : dans la ‘costardisation’ du crypto, jouer gentil rapporte.

Épilogue : Alors que les consortiums bancaires planifient leurs propres stablecoins et que ‘Plasma’ lève 500 millions en minutes via un ICO 2.0, souvenez-vous : l’innovation financière va plus vite que les régulateurs ne peuvent épeler ‘risque systémique’. Accrochez-vous.

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