Scène Reine

La Grande Migration : De l’Émission à la Valeur Réelle

Coupez le bruit. J’ai étudié les structures de marché — notamment dans le crypto — et voici ce que j’ai vu : la valeur des stablecoins ne naît plus dans les coffres ou sur les bilans. Elle se crée là où l’argent circule vraiment : dans les processus commerciaux réels.

Quand Circle s’est coté, tout le monde a regardé sa valorisation de 5 milliards de dollars et sa part de marché de 16 % pour USDC. Mais l’histoire vraie ? Un changement silencieux : du leadership par l’émission vers la suprématie par l’utilité.

On ne peut pas faire croître une monnaie indéfiniment. Mais on peut faire croître la confiance — grâce à une utilité concrète.

Cinq Forces Changer le Jeu

Pourquoi maintenant ? Parce que cinq forces se sont combinées :

• Les coûts de distribution écrasent les marges — USDC paie jusqu’à 50 % de ses intérêts nets à Coinbase pour être distribué.
• Les effets réseau sont figés — USDT détient 76 %, USDC reste à 16 %. Nouveaux venus face à une montagne.
• La régulation évolue — passant de « prudence » à « construisons ici ». Hong Kong et Singapour récompensent désormais les cas d’usage, pas seulement l’émission.
• Les utilisateurs veulent plus qu’une stabilité — ils cherchent des solutions : paiements rapides, financement automatisé, rendement sans risque.
• Les modèles économiques sont insoutenables — compter uniquement sur les frais d’émission ne tiendra pas contre la concurrence inflationnelle des réserves.

Nous sommes au stade trois : L’Ère de la Valeur Pratique. Il est temps d’arrêter de demander « Combien de jetons ? » et commencer par « Qu’est-ce que ça fait pour mon entreprise ? »

Où Réside Maintenant la Valeur ? Trois Scènes Clés

1. Paiements B2B Transfrontaliers — Au-delà de la Vitesse et du Coût

Ce n’est pas juste déplacer l’argent plus vite. C’est corriger des systèmes cassés :

• Le risque de change pendant le règlement (jusqu’à 3 % de perte)
• La liquidité fragmentée entre régions
• Aucune automatisation en finance commerciale (ex. lettres de crédit)

Les stablecoins permettent des paiements programmables : payer uniquement quand les marchandises partent. Utiliser des pools multi-monnaies pour un couverture en temps réel. Automatiser les vérifications crédits via contrats intelligents.

Mais attention : l’exécution juridique des contrats intelligents entre pays reste floue — et les ERP traditionnels fonctionnement encore sur flux papier.

2. Tokenisation d’Actifs Réels (RWA) — Relier le Physique au Numérique

crypto rencontre briques-et-mortier — mais seulement si vous résolvez trois problèmes difficiles :

• Lier correctement la propriété physique aux tokens (comment un token représente-t-il un bien réel ?)
• Fiabilité des oracles (comment entrer des données prix ou loyers sans fraude ?)
• Conformité multijuridictionnelle (sont-ce des titres ? Des marchandises ?)

Ici, les stablecoins brillent : ils deviennent le carburant natif des écosystèmes RWA – le pont entre finance traditionnelle et efficacité blockchain. Un loyer mensuel automatique en stablecoins via contrat intelligent ? Un actif comme garantie ? Immédiatement utilisé en prêt décentralisé sans intermédiaire. Ce n’est pas spéculatif — c’est repenser l’accès au capital pour immobilier, infrastructures ou même capitaux privés. Pourtant : seuls ceux qui construisent des plateformes complètes captureront cette transition.