वॉल स्ट्रीट को हिला देने वाला आईपीओ

सर्कल के शेयरों में पहले दिन 180% और दूसरे दिन 30% की बढ़त ने अनुभवी क्रिप्टो निवेशकों को भी चौंका दिया। 160x P/E अनुपात के साथ, यह सिर्फ एक गलत कीमत नहीं थी - यह बाजार का संकेत था कि स्टेबलकॉइन अब मुनाफे का मुख्य स्रोत बन चुके हैं।

पृष्ठभूमि: सर्कल ने SPACs के साथ खेला, टैरिफ में उलझा, लेकिन अंततः 2025 के सबसे महत्वपूर्ण आईपीओ में से एक को अंजाम दिया। बैंकरों ने \(11B का मूल्यांकन किया, लेकिन बाजार ने \)40B का संकेत दिया।

कॉइनबेस का छुपा खजाना

एक रहस्य: USDC से सर्कल जितना कमाता है, उसका आधा हिस्सा राजस्व साझाकरण के माध्यम से कॉइनबेस को जाता है। जबकि विश्लेषक वैल्यूएशन पर ध्यान देते हैं, ब्रायन आर्मस्ट्रांग का एक्सचेंज बिना किसी ओवरहेड के आय प्राप्त कर रहा है। सीख? क्रिप्टो में वितरण, जारी करने से ज्यादा महत्वपूर्ण है।

टीथर की रेगुलेटरी रणनीति

‘क्लैरिटी एक्ट’ के आने के साथ, टीथर ने घोषणा की कि वह अमेरिका छोड़ सकता है। उनका तर्क? $100B+ के रिजर्व को व्यवस्थित करने की लागत अमेरिकी उपयोगकर्ताओं को छोड़ने से ज्यादा है। इस बीच, ट्रेजरी-समर्थित सिक्कों के साथ सर्कल वाशिंगटन की पसंदीदा कंपनी बन गई है।

मेम स्टॉक विरोधाभास

रोबोट वेंचर्स के तरुण चित्रा ने पूछा: ‘क्या सर्कल अगला कोरवेव है?’ दोनों कंपनियां मेगाट्रेंड्स (AI और स्टेबलकॉइन) का प्रतिनिधित्व करती हैं। लेकिन यहाँ एक रोचक तथ्य: पब्लिक मार्केट अब सर्कल को Visa के मार्केट कैप का 12% मूल्य देता है… जबकि यह लगभग उतना ही वॉल्यूम (\(1.2T vs \)14T) प्रोसेस करता है। या तो कोई गलत है, या हम फ्रैक्शनल रिजर्व बैंकिंग के पुनर्जन्म देख रहे हैं।

एपिलॉग: जैसे-जैसे बैंकिंग समूह प्रतिद्वंद्वी स्टेबलकॉइन पर काम करते हैं और ‘प्लाज़्मा’ ICO 2.0 के माध्यम से $500M जुटाता है, याद रखें: वित्तीय नवाचार रेगुलेटर्स से तेज चलता है।