Keluarnya Circle: Rugi $1M+

Penjualan Tenang yang Mengubah Segalanya

Saya memantau saham Circle pasca-IPO seperti permainan poker berisiko tinggi, di mana semua pihak lipat terlalu dini. IDG menjual 2,3 juta saham senilai \(29,30—\)68 juta dicairkan—tapi tetap pegang 209 juta saham senilai $4,4 miliar. Mereka tidak panik; mereka mengkalibrasi keluar seperti model kuant: ambil untung cepat, pertahankan lantai.

Kontradiksi ARK: Jual \(350J, Masih Pegang \)580J

ARK Invest menghitung: menjual 1,67 juta saham senilai \(350 juta di \)29,30—tapi kini posisi CRCL tersisa senilai setengah miliar dolar. ETF mereka tidak kurangi eksposur—they reweighted itu. Ini bukan FOMO; ini adalah pemangkasan portofolio strategis.

CEO Jeremy Allaire: Permainan Kendali Tersembunyi

Allaire mengonversi saham A menjadi B (nilai sama, daya suara ganda), lalu menjual 158 ribu saham B senilai $46 juta—sambil mempertahankan ~24% kendali melalui struktur kepercayaan. Dia tidak mencairkan—dia merestruktur kepemilikan untuk tetap berkuasa sambil monetisasi likuiditas.

Kerugian Sebenarnya? Lebih dari $1 Miliar dalam Keuntungan Tidak Terealisasi

Dengan harga hari ini di atas \(213+, saham yang dijual seharusnya bernilai lebih dari \)1 miliar jika dipertahankan. IDG meleset ~\(4 miliar? ARK meleset ~\)650 juta? Allaire meninggalkan ~$800 juta di meja? Ini bukan kesalahan—they’re pilihan sengaja oleh mereka yang paham bahwa likuiditas bukan kekayaan; kendali adalah.

Mengapa Ini Penting bagi DeFi

Circle bukan sekadar permainan stablecoin—itu infrastruktur dengan tata cara yang tertanam. Para insider bukanlah keluar—they sedang menyeimbangkan token tata cara seperti NFT: pasokan terkunci, pergeseran daya, incentif dinamis. Kami bukan memantau trader—we sedang memantau arsitek yang membangun ulang lapisan finansial.