Pertanyaan $4 Miliar: Valuasi Pump.fun Diperiksa

Mari kita langsung ke intinya: Pump.fun, platform peluncuran meme coin yang pernah mencetak uang seperti mimpi para spekulan, kini mengincar valuasi $4 miliar. Sebagai seseorang yang telah menyaksikan lebih banyak siklus kripto daripada hamster di roda, saya harus bertanya—apakah ini masuk akal?

Pendapatan vs. Hype: Menghitung Angka

Pendapatan historis Pump.fun mencapai \(758 juta, dengan \)41,61 juta dalam 30 hari terakhir. Jika dihitung per tahun, angka itu sekitar \(500 juta. Dengan valuasi \)4 miliar, rasio harga terhadap penjualan (P/S) adalah 8x. Sebagai perbandingan, Tesla diperdagangkan sekitar 6x. Jadi, secara teknis, ini tidak gila—kecuali Anda ingat bahwa meme coin bukanlah saham blue-chip.

Masalah sebenarnya? Pendapatan Pump.fun fluktuatif seperti Shiba Inu yang minum espresso. Pada puncak hype November dan Januari lalu, pendapatan harian mencapai lebih dari $1 juta, dengan “tingkat kelulusan” (token yang mencapai DEX) dua kali lipat dari level saat ini. Sekarang? Rasanya seperti menunggu cat kering sementara likuiditas perlahan terkuras.

Dari Pabrik Meme ke Kekaisaran Media?

Pump.fun tidak hanya duduk menunggu bull run berikutnya. Mereka melakukan langkah ala Facebook Live, membina influencer seperti Gainzy (streamer Israel yang tidak sengaja menyelamatkan Ethereum dengan mengkritiknya) dan @rasmr_eth. Konten mereka bervariasi dari merokok sambil membahas kripto hingga mengadakan perang meme antara token lama dan pendatang baru seperti \(neet dan \)chillhouse.

Pergeseran ke “media meme” ini bisa jadi jenius—atau putus asa. Platform baru-baru ini meluncurkan dana kreator $1 juta, bertaruh bahwa momen viral (contoh: “Pendapat tentang chillhouse?”) dapat menggantikan hype organik. Tapi jujur saja: membayar influencer untuk berteriak tentang token terasa seperti memanaskan makanan sisa alih-alih menciptakan narasi segar.

Argumen Bull: Cinta Gen-Z dan Kekuatan Lunak

Yang dimiliki Pump.fun adalah cengkeraman kuat pada budaya Gen-Z. Token seperti \(neet (protes anti-kerja) dan \)chillhouse (meme absurd) menyentuh kegelisahan anak muda lebih baik daripada album Billie Eilish. Pendiri @a1lon9 aktif mendorong komunitas ini, menunjukkan bahwa dia paham meme coin berkembang karena identitas, bukan hanya spekulasi.

Verdict: Terlalu Mahal? Mungkin. Mati? Tidak juga.

Meme coin tidak akan hilang hanya karena Pump.fun menarik untung. Justru, valuasi ini membuktikan aturan tertua kripto: narasi > fundamental. Entah sebagai kasino atau pusat直播 yang canggung, Pump.fun tetap menjadi hal terdekat Web3 dengan TikTok untuk para spekulan. Hanya saja, jangan harap bisa beli Lambo kecuali Anda menangkap gelombang berikutnya sejak awal.