Ketika Jenius Bertemu Keserakahan: Runtuhnya FTX

Sebagai seseorang yang telah menganalisis pasar crypto melalui tiga siklus naik-turun, bahkan saya terkejut dengan kecepatan keruntuhan FTX. Dalam seminggu, Sam Bankman-Fried (SBF) adalah CEO ajaib dari bursa crypto senilai $32 miliar; tiga hari kemudian, dia mengawasi kebangkrutan perusahaan tercepat dalam sejarah.

Koneksi Alameda

Masalah dimulai dengan dana lindung nilai SBF, Alameda Research. Seperti menemukan teman poker yang bermain dengan kartu curang, kita kemudian mengetahui Alameda memiliki hak istimewa - menggunakan dana nasabah FTX sebagai celengan pribadi. Betapa ‘altruisme efektif’-nya saat Anda berjudi dengan tabungan hidup orang lain!

Matematika Bencana

Di sinilah latar belakang kuantitatif saya berperan: FTX diduga meminjamkan $8 miliar dana nasabah kepada Alameda - itu seperti bank memberikan 25% deposit tanpa memberitahu siapa pun. Mereka menciptakan token mereka sendiri (FTT) sebagai jaminan, kemudian menggelembungkan nilainya untuk meminjam lebih banyak. Dinamika Ponzi klasik yang dibungkus dengan jargon Silicon Valley.

Tanda Bahaya yang Kita Abaikan

• Tidak ada CFO sungguhan (keuangan ditangani mahasiswa matematika) NOL komite manajemen risiko Penthouse $300 juta di Bahamas dibeli melalui Alameda SBF berkode sementara regulator mengetuk pintu

Psikologi di Balik Penipuan

Yang paling menarik bagi saya bukan mekanisme penipuannya - tetapi bagaimana SBF meyakinkan dirinya bahwa ini tidak masalah. Mentalitas ‘tujuan menghalalkan cara’ mencerminkan kecenderungan terburuk budaya crypto: mengabaikan regulasi sebagai FUD (‘takut, ketidakpastian, keraguan’), memperlakukan kepatuhan seperti fitur opsional.

Pelajaran untuk Masa Depan Crypto

Industri ini selamat dari crash Mt. Gox dan Terra/LUNA, tetapi FTX berbeda - bukan peretas atau kode cacat, tetapi penipuan kuno yang dimungkinkan oleh keyakinan kultus pada pendiri. Seperti yang saya katakan pada pendengar podcast saya: desentralisasi berarti transparansi, bukan kekacauan.

Ingin analisis crypto tanpa filter? Tangkap saya di Web3 Unlocked setiap Kamis.