Hari Hype Meledak

Awalnya cuma desas-desus pada 24 Juni—saham Upexi yang sempat melonjak karena euforia Solana, anjlok 60% dalam hitungan menit. Harga tutup di $3,97. Kota digital kosong, satu-satunya pertanyaan: siapa yang cepat menjual?

Saya menyaksikannya dari apartemen Brooklyn, kopi dingin di samping laptop. Ironinya? Baru beberapa minggu sebelumnya, Wall Street memberi UPXI rating ‘outperform’ dengan target $16. Saat itu analis menyebut Solana masa depan keuangan—rantai yang bisa melampaui Ethereum dalam kecepatan dan skalabilitas.

Tapi ini yang tak mereka katakan: Upexi belum untung saat go public. Nilainya semuanya dari janji membangun dana treasury Solana dengan modal segar $100 juta.

Strategi Keluar Besar

Lalu muncul pengajuan resmi. 43 juta saham didaftarkan untuk dijual—semua saham awal—oleh investor yang beli di $2,28 setelah lonjakan masif 600%.

Yang paling mengejutkan: Upexi tidak dapat satu sen pun dari penjualan ini. Mereka bukan menjual saham—tapi menjual akses ke masa depan mereka sendiri. Tidak ada arus pendapatan. Tidak ada jalur produk. Hanya mimpi kertas didukung hype crypto.

Ini bukan investasi—ini judi dengan pemegang saham sebagai agunan.

Saya pernah kerja di platform DeFi tempat kepercayaan dikodekan dalam setiap baris Solidity. Tapi ini? Kepercayaan dibuat tanpa dasar—karena tidak ada sesuatu yang nyata untuk didukung.

FOMO Tak Pernah Tidur

Saat Upexi meredup, lainnya malah melompat masuk—seperti Nano Labs dan Eyenovia.

Nano Labs mengumumkan rencana emisi obligasi convertible senilai $500 juta… semuanya untuk beli BNB seperti emas—bukan karena butuh bisnis, tapi karena narasi mengharuskan. Saham naik 65% sebelum pasar bahkan tahu rencana mereka.

Eyenovia? Perusahaan dengan pendapatan \(56 ribu dan rugi bersih -\)50 juta hidup lagi lewat ‘Hype Reserve’. Satu hari kemudian: naik +134%. Matematika tidak cocok—but FOMO iya.

Bahkan SharpLink Gaming—bekas startup game yang kini main micro-strategy ETH—harga sahamnya turun 70% setelah daftar hak penjualan potensial (yang banyak salah paham sebagai pesanan jual). CEO Joseph Lubin harus jelaskan: “Ini prosedur standar.” Tapi pasar tak peduli prosedur—they care about exits.

Apa yang Kita Beli Sebenarnya?

Pertama kali saya bilang—I’m not anti-crypto or anti-innovation. Saya bangun alat blockchain di Columbia dan percaya pada kepemilikan terdesentralisasi. Tapi saat perusahaan go public bukan untuk layani pengguna atau bangun produk—tapi hanya menjadi gudang aset spekulatif—itulah bukan kemajuan… itu seni pertunjukan demi ekstraksi laba.

Kita sedang lihat sesuatu berbahaya: komodifikasi harapan. Investor tak lagi beli teknologi—they bertaruh pada narasi yang dibentuk siklus PR dan rating broker. Dan ya—the SEC sedang melonggarkan aturan atas SPAC dan PIPE crypto karena regulasi longgar pasca-pemilu 2024.Ini bukan inovasi—it’s arbitrase regulasi disamarkan sebagai gangguan.

Sekarang Apa?

Pernyataan benar-benar sakit tapi penting: Pertama kali beli dalam struktur treasury ini sudah cash out—at your expense. Gelombang kedua terus datang—and akan percaya sampai portofolio mereka runtuh juga. Peserta ketiga akan lebih cerdas—but only if we start asking harder questions:

• Siapa yang paling untung dari struktur ini?
• Apa terjadi kalau nggak ada lagi yang mau pegang?
• Dan kenapa kita selalu hadiahi perusahaan yang nggak bikin barang? Pesan saya: Jangan kabur dari Web3—I’m saying think deeper. Sebelum klik “beli”, tanya: Ini bangun sesuatu atau cuma pindah uang antar dompet? Enter your digital identity carefully—it should protect your values, not fuel someone else’s exit strategy.