SEC가 문을 두드릴 때

이번 주 암호화폐 세계는 SEC와의 미등록 증권 제공 혐의로 인한 아브라의 합의로 또 다른 규제 경고를 받았습니다. 코인베이스에서 규정 준수 프레임워크를 분석해본 저로서는 놀랍지 않지만, 2023년에도 이런 이야기를 해야 한다는 점이 실망스럽습니다.

사건의 핵심

아브라의 치명적인 결함? 투자자 자금을 라스베거스 뷔페처럼 다루면서 건강식품이라고 주장한 것입니다. SEC는 다음과 같이 주장합니다:

• Plutus Lending을 통해 적절한 등록 없이 수익을 제공
• “자동” 이자 수익을 마케팅 (전형적인 오도)
• 최대 약 6억 달러 자산 지원 (많은 양의 미등록 증권)

그들의 방어? “이제 그만뒀다” - 이는 경찰에게 단속 카메라를 보고 속도를 줄였다고 말하는 것과 같습니다.

암호화폐에 대한 중요성

이는 아브라의 첫 번째 규제 문제가 아니지만(2020년 30만 달러 CFTC 벌금 기억하시나요?), 세 가지 중요한 교훈을 강조합니다:

1. 형식보다 실질: SEC는 “수익”이나 “마법의 인터넷 콩”이라 부르는지 관심 없음 - 경제적 현실이 증권 여부 결정
2. 규제 부채 누적: 제품이 중단되도 규제 문제 사라지지 않음
3. 글로벌 ≠ 규정 준수: 미국 고객 대상 서비스는 서버 위치와 상관없이 미국 규칙 준수 필요

규제 이후 암호화폐 대출의 미래

SEC는 입장을 분명히 했습니다: “투자자 보호는 선택 사항이 아닙니다.” 회색 지역에서 운영 중인 플랫폼에게 간단한 조언:

1. Howey 테스트를 사용한 엄격한 자체 평가 실시
2. 최악의 규제 시나리오 모델링 (블랙 스완 포함)
3. 합의에는 벌금뿐만 아니라 운영 제약도 따른다는 점 기억