HTX의 기관 흐름 전략

기관의 물결은 온다 — 이미 도착했다

솔직히 말하자면, 이전의 DeFi 서머는 대부분 환상에 불과했다. 하지만 이번에는 달라졌다. 연준은 당신의 미믹코인에 관심이 없지만, 규제 준수에는 관심이 있다.

2025년 초, SEC는 SAB 121을 폐기하며 은행이 암호자산을 자산으로 반영할 수 있도록 했다. 더 이상 ‘진짜 돈’이 아니라고 위장하지 않아도 된다. 그 후 GENIUS 법안이 통과되며 스테이블코인은 현금 또는 국채로 1:1 백업해야 한다. 이것은 정책 변화가 아니라, 기관의 진입 허가증이다.

그리고 누가 가장 먼저 나타났는가? 캔터 피츠제럴드다. 매플 파이낸스를 통해 BTC를 4~6% APY로 대출하고 있다. 네, 바로 ‘월스트리트’가 체인 위에서 놀고 있다. 신호는 명확하다: DeFi는 더 이상 놀이터가 아니다.

HTX는 단순한 토큰 상장이 아니라 인프라를 구축한다

나는 너무 많은 거래소들이 트렌드를 따라 다니는 모습을 봐왔다. 그러나 HTX 리서치는 미래 금융 시스템을 위한 기술 설계도처럼 보이는 논문을 쓰고 있다.

최근 보고서 “기관 중심 DeFi 서머” 는 마케팅 문구가 아니라, 실제 자금이 들어올 때 어떤 것이 성공하고 어떤 것이 실패하는지를 분석한 해부학적 연구다.

예: 스파크(Spark). 메이커DAO의 엔드게임 프로젝트로, HTX에 출시된 지 이미 TVL 590억 달러가 잠겨 있다. 이것은 단순한 FOMO가 아니다. 체인 내 신용 기반 수익 생성에 대한 기관의 신뢰다.

또한 오르빗(Orbital) 같은 고차원 AMM 모델을 선호하는 이유도 간단하다. 사실상 유니스왑 V3은 다중 자산 거래를 처리할 수 없다.

신용은 이제 코드 중심이다 (그것은 모든 것을 바꾼다)

우리는 과거에 DeFi가 과잉 담보만으로 돌아간다고 믿었다 — ETH 150달러 가치를 담보로 100달러 대출 가능. 그건 초기 사용자에게 충분했지만 지금은 다르다.

시빌 저항성 ID + zk-증명 + FICO처럼 생긴 점수 = 담보 없이 신용 부여 가능.

3Jane은 소규모 기관들이 거래 내역과 행동 패턴 데이터를 바탕으로 신뢰 점수를 산정해 USDC 대출을 받도록 모델을 출시했다. 중앙집권화되나? 아마 절반 정도일지도 모른다. 하지만 500만 달러 상당의 ETH를 준비하지 않아도 접근 가능한 것보다 낫지 않은가?

CLO(담보 부동산 대출 증권) 역시 맵렛리( Mapletree) 방식 구조로 스마트 계약에 코드화되어 상위·하위 트랜쉐 간 리스크 세분화 가능 — 전통 금융과 동일하게 작동한다.

CDS(신용부실선물계약)까지 아비움 우먼브렐라와 오피움 프로토콜로 자동화되어 사고 발생 시 복잡한 손해 보험 청구 없이 처리된다.

더 이상 ‘오픈뱅킹’ 수준의 DeFi가 아니다. 이것은 규제된 은행 운영, 다만 더 빠르고 저렴하며 누구나 공개적으로 감사 가능한 것이다.

왜 이번엔 다른 것 같을까 (내용 포함): 실제로 다르다

ONDO 같은 RWA 토큰이 미국 기관 자금 유입 이후 강세를 보이고 있다는 점 주목하자. 소매 트레이더가 아닌 진짜 투자자들이다 — 감사 중요성을 잘 아는 사람들이다. Sui 생태계 프로젝트 BLUE 및 CUTES 역시 무작위 선택이 아니다. HTX 리서치 보고서에서 제공한 실질적 유틸리티 지표에 따라 전략적으로 할당된 토큰 배포 모델을 따랐기 때문이다.

capital 효율성은 재스테킹 보험풀(SyrupUSDC), 위임 대출 메커니즘(Maple Pool Agent), 다중 발행자가 공유 liquidity 계층을 가진 모듈형 스테이블코인 아키텍처 덕분에 급상승했다.

collectively 이 혁신들은 ‘암호화폐 사기’에서 ‘체인 내 금융 공학’으로 전환되고 있음을 의미한다. The tools are maturing fast—and so are the players entering them.