장면이 왕이다

발행에서 의미로의 이동

소음 속에서 진실을 파악하자. 나는 수년간 시장 구조를 분석해왔고, 스테이블코인의 가치는 더 이상 보관고나 계정 잔액에서 탄생하지 않는다. 돈이 실제로 움직이는 곳—실제 비즈니스 프로세스에서 가치가 생성되고 있다.

USDC 상장 이후 시장은 거대한 평가액과 점유율에만 집중했지만, 진짜 변화는 ‘발행 우위’에서 ‘응용 우위’로의 전환이라는 침묵한 전환점이다.

코인을 무한히 늘릴 수는 없다. 그러나 신뢰와 활용도는 확장할 수 있다.

다섯 가지 힘이 게임을 바꾼다

왜 지금인가? 다섯 가지 힘이 겹쳤기 때문이다.

• 배포 비용 압박: USDC는 코인베이스에 순이익의 50%를 지불하며 배포한다.
• 네트워크 효과 고착: USDT 76%, USDC 16%. 새 유입은 어려움.
• 규제 변화: ‘경계’에서 ‘구축’으로. 홍콩·싱가포르는 사용 사례를 장려한다.
• 사용자 요구 변화: 안정성뿐 아니라 빠른 결제, 자동 금융, 위험 없는 수익이 필요하다.
• 비지속적 모델: 발행 수수료만으로는 인플레이션 리저브 경쟁 속 생존 불가.

우리는 이제 ‘실용적 가치 시대’에 접어들었다. ‘몇 개나 발행하나?’보다 ‘내 기업에 무엇을 해주는가?’를 묻는 시점이다.

현재 가치 중심: 세 가지 핵심 장면

1. B2B 국경 간 결제 — 속도와 비용을 넘어서

단순한 속도 향상이 아니다. 깨진 시스템을 고치는 것이다:

• 정산 중 통화 위험(최대 3% 손실)
• 지역 간 유동성 격차
• 무역금융 자동화 부재 (예: 신용장)

스테이블코인이 가능하게 하는 것은 프로그래머블 결제: 상품 운송 후 지급. 다국적 통화 풀로 실시간 환율 방어 가능. 스마트 계약으로 신용 심사 자동화 가능. 그러나 문제점은 여전히 존재: 국경 간 스마트 계약의 법적 효력 불명확성과 여전히 종이 기반 운영 체계를 유지하는 기존 ERP 시스템이다.

2. 현실자산(RWA) 토큰화 — 물리적과 디지털 재산 연결하기

crypto와 건물·토지를 만나지만, 반드시 해결해야 할 세 가지 난제가 있다:

• 자산 소유권 체인 연결 (토큰이 실제 자산을 어떻게 대표하는가?)
• 오라클 신뢰성 (가격이나 임대료 정보 입력에 조작 없음)
• 다국적 규제 준수 (보안인지, 상품인지?)

여기서 스테이블코인이 빛을 발한다: RWA 생태계의 기본 연료 역할 수행—伝통 금융과 블록체인 효율성을 연결한다. 임대 수익? 매월 스마트 계약으로 자동 지급되는 스테이블코인으로 받기. 자산 담보? 즉시 DeFi 프로토콜에서 대출 담보로 활용—중개자 없이 가능하다. P2P 대출도 아님—현실적인 자본 접근 방식 재정립이다. 부동산·공공 인프라·사모펀드까지 포괄된다. The key insight: 단순 발행자가 아닌 종합 플랫폼 구축자가 이 값을 가져갈 것이다.

3. 트래드피 ↔ 디피 커넥터 — 침묵한 혁명

The 가장 주목받지 못한 추세? Hybrid 기업 재무 전략의 부상: 기업은 운영자금은 은행에 보관하고, 잔여 유동성을 스테이블코인으로 디피에 보내어 수익률을 얻으면서도 규정 준수 및 통제 유지 가능 일부 기업들은 이미 이 이중 모델 운영 중—‘낮과 밤 현금 관리’라고 불린다 APAC 기업들 사이에서 빠르게 확산 중 CFO들을 인터뷰해보니, 하루 수익 감소보다 장기 구조적 우위 포기를 더 두려워한다고 한다 결론적으로 안정성이란 정체되지 않는다는 의미다—더 스마트하게 활용하는 것이다.