Вопрос на $4 миллиарда: Оценка Pump.fun под микроскопом

Перейдем к делу: pump.fun, платформа для запуска мем-коинов, которая когда-то печатала деньги как мечта дегена, теперь оценивается в $4 миллиарда. Как человек, видевший больше криптоциклов, чем хомяк в колесе, я спрашиваю: это вообще оправдано?

Выручка против хайпа: цифры

Историческая выручка Pump.fun составляет \(758 миллионов, из которых \)41,61 миллиона — за последние 30 дней. Годовая экстраполяция дает около \(500 миллионов. При оценке в \)4 миллиарда это коэффициент P/S 8x. Для сравнения, у Tesla этот показатель около 6x. Технически это не безумие — если не учитывать, что мем-коины — это не голубые фишки.

Проблема? Доходы Pump.fun так же волатильны, как шиба-ину на кофеине. На пике хайпа в ноябре и январе дневная выручка достигала $1+ миллиона, а ‘выпускные’ токены (выходящие на DEX) удваивали текущие уровни. Сейчас? Это скорее наблюдение за высыхающей краской.

От фабрики мемов к медиа-империи?

Pump.fun не ждет нового бычьего рынка. Платформа развивает инфлюенсеров, таких как Gainzy (стример, который случайно спас Ethereum) и @rasmr_eth. Их контент варьируется от обсуждения крипто за сигаретами до войн мемов между старыми и новыми токенами.

Этот поворот к ‘мем-медиа’ может быть гениальным или отчаянным. Недавно запущен фонд для создателей на $1 млн ставит на вирусные моменты вместо органического хайпа. Но давайте будем честны: платить инфлюенсерам за крики о токенах — это как разогревать остатки вместо создания новой истории.

Сильная сторона: любовь поколения Z и мягкая сила

У Pump.fun есть связь с культурой Gen-Z. Токены вроде \(neet (протесты против работы) и \)chillhouse (абсурдные мемы) отражают настроения молодежи лучше альбома Билли Айлиш. Основатель @a1lon9 поддерживает эти сообщества, понимая, что мем-коины живут идентичностью, а не только спекуляцией.

Вердикт: Переоценен? Возможно. Мертв? Вряд ли.

Мем-коины не исчезнут из-за оценки Pump.fun. Эта оценка лишь подтверждает старое правило крипто: нарративы > фундаменталы. Будь то казино или стриминговый хаб, Pump.fun остается аналогом TikTok для дегенов. Но не ждите Lambo без раннего входа.