คำถามมูลค่า 4 พันล้าน

เมื่อข่าวว่า Pump.fun แพลตฟอร์มเปิดตัวเมมคอยน์กำลังระดมทุนในมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ออกมา นักวิเคราะห์อย่างฉันต้องตั้งคำถามทันที: นี่คือฟองสบู่แบบ CryptoKitties หรือจะเป็นราชาแห่งความสนใจในเว็บ3?

ตัวเลขสำคัญ

รายได้ 30 วันล่าสุดของ Pump.fun ประมาณการปีละ 500 ล้านดอลลาร์ ทำให้มูลค่าการประเมินอยู่ที่ 8 เท่าของยอดขาย เทียบกับ Coinbase (15x) และแพลตฟอร์มออนไลน์ทั่วไป (5-7x)

แต่รายได้ผันผวนสุดขีดตามวงจรเมมคอยน์ เมื่อพฤศจิกายนที่ผ่านมาทำรายได้วันละ 4 ล้านดอลลาร์ ตอนนี้เหลือเพียง 1.5 ล้านฯ

การพนันแบบไลฟ์สตรีมมิ่ง

สิ่งที่สะดุดตาไม่ใช่การเปิดตัวโทเคน แต่เป็นการเปลี่ยนตัวของ Pump.fun เป็น ‘Twitch สำหรับนักลงทุนสุดโต่ง’ ดาราอย่าง Gainzy อดีตผู้สนับสนุน FTX ที่ตอนนี้โด่งดังจากการวิจารณ์ Vitalik จนสร้างจุดตกต่ำให้ ETH ในเดือนพฤษภาคม

กองทุนสร้างสรรค์เนื้อหา 1 ล้านดอลลาร์ของแพลตฟอร์มทำให้เกิดวัฒนธรรมย่อยแปลกๆ:

• $neet: จัดการประท้วง ‘ต่อต้านการทำงาน’ ในชีวิตจริง
• $chillhouse: แฮชแท็กนี้แพร่กระจายเหมือนไวรัส
• $HOUSE: โทเคนชุมชนที่ทำมูลค่าสูงถึงหลักร้อยล้าน

มูลค่าที่วัดยาก

ปัจจัยที่ต้องพิจารณา:

1. ความเร็วในการเปลี่ยนเมม→ปริมาณซื้อขาย
2. ความสามารถในการดูดกลืนวัฒนธรรมอินเทอร์เน็ต
3. ความสัมพันธ์กับเจนเนอเรชัน Z ที่มองมันเหมือนยุคก่อนมอง MTV

หากสภาพคล่องเหือดหาย ทุกอย่างอาจพังทลาย แต่ถ้าประสบความสำเร็จ มันอาจกลายเป็น ESPN แห่งวงการคริปโต!

สรุป

แม้นักลงทุนสาย保守จะมองว่านี่เป็นการพนัน แต่ฉันเห็นเครื่องจักรแปลงความสนใจเป็นมูลค่าแบบใหม่ ที่มูลค่า 4 พันล้านฯ คุณไม่ได้ซื้อรายได้ แต่กำลังเดิมพันว่าวัฒนธรรมอินเทอร์เน็ตจะยังคงแปลงตัวเองผ่านคริปโตต่อไป และความเป็นไปได้นั้นดูจะแรงขึ้นทุกวัน