เมื่ออัจฉริยะพบความละโมบ: การล่มสลายของ FTX

ในฐานะนักวิเคราะห์ตลาดคริปโตที่ผ่านวิกฤตมาแล้วสามครั้ง แม้แต่ผมก็ยังตะลึงกับความเร็วของการล่มสลายของ FTX เพียงหนึ่งสัปดาห์ Sam Bankman-Fried (SBF) ยังเป็นซีอีโอเด็กมหัศจรรย์ของแพลตฟอร์มซื้อขายคริปโตมูลค่า 32,000 ล้านดอลลาร์ แต่สามวันต่อมา เขาก็ต้องเผชิญกับการล้มละลายของบริษัทที่เร็วที่สุดในประวัติศาสตร์

ความเชื่อมโยงกับ Alameda

จุดเริ่มต้นของปัญหาคือกองทุนเฮดจ์ฟันด์ Alameda Research ของ SBF เช่นเดียวกับการพบว่าเพื่อนเล่นพนันของคุณใช้ไพ่ตุกตา เราต่างรู้ทีหลังว่า Alameda ได้สิทธิพิเศษในการใช้เงินของลูกค้า FTX เป็นกระเป๋าสตางค์ส่วนตัว นี่คือ ‘ปรารถนาดีอย่างมีประสิทธิภาพ’ ที่แท้จริงเมื่อคุณใช้เงินเก็บทั้งชีวิตของคนอื่นเป็นเดิมพัน!

คณิตศาสตร์แห่งหายนะ

นี่คือจุดที่ความเชี่ยวชาญด้านควอนตาของผมเข้ามามีบทบาท: FTX ถูกกล่าวหาว่ายืมเงินลูกค้ามูลค่า 8,000 ล้านดอลลาร์ให้ Alameda - นั่นเหมือนธนาคารให้เงินฝาก 25% แก่ใครบางคนโดยไม่บอกใคร พวกเขาสร้างโทเคน FTT ของตัวเองเป็นหลักประกัน แล้วปั่นราคาเพื่อกู้เงินเพิ่มเติม กลไกแบบพอนซีที่ถูกแต่งแต้มด้วยศัพท์แสงแห่งซิลิคอนวัลเลย์

สัญญาณเตือนที่เราทุกคนมองข้าม

• ไม่มี CFO จริง (ให้นักศึกษาคณิตศาสตร์จัดการการเงิน)
• ไม่มีคณะกรรมการบริหารความเสี่ยงเลย
• ซื้อเพนต์เฮาส์มูลค่า 300 ล้านดอลลาร์ที่บาฮามาสผ่าน Alameda
• SBF ยังเขียนโค้ดขณะที่เจ้าหน้าที่รัฐเคาะประตูตรวจสอบ

จิตวิทยาเบื้องหลังการหลอกลวง

สิ่งที่ทำให้ผมสนใจมากที่สุดไม่ใช่กลไกของการฉ้อโกง แต่เป็นวิธีที่ SBF โน้มน้าวตัวเองว่าสิ่งนี้เหมาะสม ทัศนคติ ‘ผลลัพธ์สำคัญกว่าวิธีการ’ ของเขาสะท้อนแนวโน้มที่แย่ที่สุดของวัฒนธรรมคริปโต: การปฏิเสธกฎระเบียบว่าเป็นเพียง ‘FUD’ (Fear, Uncertainty, Doubt) และปฏิบัติตามกฎหมายเหมือนเป็นฟีเจอร์เสริม

บทเรียนสำหรับอนาคตของคริปโต

อุตสาหกรรมนี้รอดจากการล่มสลายของ Mt. Gox และ Terra/LUNA แต่กรณี FTX นั้นต่างออกไป - ไม่ใช่แฮ็กเกอร์หรือโค้ดที่มีข้อบกพร่อง แต่เป็นการฉ้อโกงแบบเก่าที่เกิดขึ้นได้เพราะความเชื่อแบบลัทธิต่อผู้ก่อตั้ง ดังที่ผมบอกผู้ฟังพอดแคสต์เสมอ: การกระจายอำนาจหมายถึงความโปร่งใส ไม่ใช่การไร้กฎหมาย

ต้องการบทวิเคราะห์คริปโตแบบตรงไปตรงมาอีกไหม? ติดตามผมใน Web3 Unlocked ทุกวันพฤหัสบดี