Закат криптофондів: від золотого стандарту до тягаря

Коли ідеалізм зустрічається з реальністю

Через одинадцять років після того, як Ethereum Foundation встановив шаблон, те, що колись було святим граалем управління, тепер нагадує технологічну версію ‘Готелю Каліфорнія’ — ви можете заселитися, але вийти гідно буде складно. Мій аналіз 37 проектів під керівництвом фондів виявив три фатальні недоліки:

1. Мірадж прозорості: Історія з розподілом $1B ARB у Arbitrum. Їхнє ‘недоречне спілкування’? Це мова фондів для ‘ми забули, що децентралізація вимагає дозволу.’
2. Професійні спалювачі токенів: Kujira Foundation перетворила управління казначейством на майстер-клас з торгівлі з плечем — якщо під ‘майстер-класом’ мається на увазі втрата 60% резервів.
3. Театр управління: Конституційний з’їзд Cardano має більше дір у сценарії, ніж адаптація Netflix, де засновники та фонди замкнуті в боротьбі за владу.

Дані не брешуть: проекти з активними фондами відстали від ринку на 27% минулого кварталу

Комплекс комплаєнсу

Ось де стає цікаво. Мої джерела розкривають тіньову мережу ‘консультантів фондів’, які беруть шестизначні суми за:

• Написання шаблонних документів (Ctrl+C/V з Tezos)
• Призначення членів ради, чия основна кваліфікація — преміум-акаунти LinkedIn
• Збереження права вето над командами розробників, які фактично будують продукти

Результат? Проекти-Франкенштейни, де мозок (Labs) хоче випускати код, а тіло (Foundation) наполягає на черговому ‘воркшопі з візії екосистеми’. Не дивно, що Solana Labs мовчки переходить до статусу Delaware LLC.

Шлях вперед

Цифри говорять самі за себе:

Хоча мені бракуватиме поетичної іронії централізованих суб’єктів, які проповідують децентралізацію, дарвінізм винагороджує адаптивність. Як зазначив a16z, коли перевірки SEC зустрічаються з ведмежими ринками, навіть істинні віруючі починають шукати вихід у C-corp.