Питання на 4 мільярди: Оцінка pump.fun під мікроскопом

Давайте без зайвих слів: pump.fun, платформа для запуску мем-коїнів, яка колись друкувала гроші, як уві сні, тепер претендує на оцінку в 4 мільярди доларів. Як людина, яка бачила більше криптоциклів, ніж хом’як у колесі, я маю запитати – чи це взагалі виправдано?

Доходи проти хайпу: Аналіз цифр

Історичний дохід pump.fun становить 758 мільйонів доларів, з яких 41,61 мільйона було отримано за останні 30 днів. Якщо екстраполювати це на рік, виходить приблизно 500 мільйонів доларів. При оцінці в 4 мільярди це дає коефіцієнт P/S (ціна/дохід) у 8 разів. Для порівняння, Tesla торгується з коефіцієнтом ~6x. Отже, технічно, це не божевільно – якщо не пам’ятати, що мем-коїни – це не акції ‘блакитних фішок’.

Справжня проблема? Дохід pump.fun такий же нестабільний, як Шиба-Іну під час вживання еспресо. На піку хайпу минулого листопада та січня щоденний дохід досягав понад 1 мільйона доларів, а рівень ‘випускників’ (токени, які потрапляють на DEX) був удвічі вищим за сьогоднішній. Зараз? Це ніби спостерігати, як сохне фарба, поки хтось повільно вичерпує ліквідність з ринку.

Від фабрики мемів до медіаімперії?

Pump.fun не просто чекає наступного бичачого ринку. Вона робить крок на кшталт Facebook Live, працюючи з інфлюенсерами на кшталт Gainzy (ізраїльський стрімер, який випадково врятував Ethereum своїми монологами) та @rasmr_eth. Їхній контент варіюється від куріння сигар під час обговорення криптовалют до проведення ‘мемних воєн’ між старими токенами та новими проєктами на кшталт \(neet і \)chillhouse.

Цей перехід до ‘мемних медіа’ може бути геніальним – або відчайдушним. Нещодавно платформа запустила фонд для творців у розмірі 1 мільйона доларів, роблячи ставку на те, що вірусні моменти можуть замінити органічний хайп. Але давайте бути реалістами: платити інфлюенсерам за те, щоб вони кричали про токени – це ніби розігрівати залишки замість того, щоб готувати нову історію.