Сінгапурський вихід Web3: Як нові правила DTSP змінюють майбутнє крипто

Укус Левового Міста

П’ять років тому, коли я вперше заснував наш квантовий фонд у Сінгапурі, MAS здавався лагідним дядьком Web3 — тільки морква і жодної палиці. У 2024 році той самий регулятор тепер розмахує правилами DTSP (Постачальник послуг цифрових токенів), як криптографічним батогом.

Чому така зміна? Три літери: AML. Після того, як Terra/LUNA втратила $40 млрд, а Three Arrows Capital збанкрутувала (незважаючи на їхню фантазійну реєстрацію в Сінгапурі), MAS зрозумів, що бути ‘азійським Делавером’ має свої недоліки, коли ваші корпоративні оболонки містять гранати.

Регуляторне дзюдо

Нова рамка, що набуває чинності у червні 2025 року, робить два майстерні ходи:

1. Юрисдикційне дзюдо: Незалежно від того, чи ви обслуговуєте місцевих чи глобальних користувачів, якщо ваш мозок (розробка) або м’язи (операції) знаходяться в Сінгапурі, ви потрапили в сітку MAS. Мій аналіз показує, що це ліквідує 83% поточних ‘бронзових табличок’.
2. Суть замість тіні: Той стартап у метавсесвіті з офісом-поштовою скринькою та командою розробників на Балі? Їм знадобляться справжні офіси, працівники з комплаєнсу та моніторинг транзакцій у реальному часі, гідний банку SWIFT.

Великий Фільтр Наближається

Працюючи з аудитом смарт-контрактів для як репутаційних проектів, так і… менш сумлінних, я бачу три шляхи виживання:

• Ті, хто дотримується правил: Гравці на рівні інституційних інвесторів, такі як Anchorage Digital, які сприймають регулювання як особливість, а не ваду.
• Кочівники: Команди, які вже дивляться на режими Віртуальних активів Дубаю (VARA) або Гонконгу (професійна порада: їх KYC також жорстокий).
• Некрологи: Приблизно 60% поточних ‘зареєстрованих’ суб’єктів, які існують лише на папері.

Це вже не дикий захід 2017 року. Як я сказав на зустрічі Austin Crypto минулого тижня: Сінгапур щойно перетворив дорослість Web3 з опціональної на обов’язкову.