سرکل آئی پی او: اسٹیبل کوائنز کی نئی قیمتیں اور کوئین بیس کا فائدہ
وال اسٹریٹ کو ہلا دینے والا آئی پی او
جب سرکل کا اسٹاک پہلے تجارتی دن میں 180% اوپر چلا گیا—اور دوسرے دن مزید 30%—تو یہاں تک کہ سخت کریپٹو ماہرین بھی حیران رہ گئے۔ 160x کمائی پر، یہ صرف ایک غلط قیمت نہیں تھی؛ یہ مارکیٹ کا واضح اشارہ تھا کہ اسٹیبل کوائنز نے پلمبنگ سے منافع کے مرکز تک ترقی کر لی ہے۔
پس منظر: سرکل نے SPACs کے ساتھ کھیل کیا، ٹیرفز پر گرتے رہے، لیکن آخر کار 2025 کے سب سے اہم آئی پی او کو ممکن بنا دیا۔ بینکروں نے اس کی قیمت \(11B لگائی۔ مارکیٹ نے کہا: \)40B آزمائیں۔
کوئین بیس کا پوشیدہ جیک پاٹ
یہ راز کی بات ہے: USDC سے سرکل کی ہر ڈالر کی کمائی میں سے نصف کوئین بیس کو ریونیو شیئرنگ کے ذریعے ملتا ہے۔ جبکہ تجزیہ کار ویلیوایشن مالٹیپلز (15x سیلز! 160x کمائی!) پر توجہ مرکوز کرتے ہیں، بریان آرمسٹرانگ کا ایکسچینج زیرو اوور ہیڈ کے ساتھ اینوئٹی جیسی آمدنی سے لطف اندوز ہوتا ہے۔ سبق؟ کریپٹو میں، تقسیم اجراء سے زیادہ اہم ہے—ایک سچ جو بٹ کوائن پیزا ڈے جتنا پرانا ہے۔
ٹیٹر کا ریگولیٹری ایگزٹ سٹریٹیجی
‘کلیئرٹی ایکٹ’ کے آنے کے ساتھ، ٹیٹر نے بم گرا دیا: تعمیل امریکہ چھوڑنے کا مطلب ہو سکتا ہے۔ ان کا حساب کتاب؟ $100B+ سے زیادہ ذخائر (بٹ کوائن! کامرشل پیپر!) کو دوبارہ ترتیب دینے کی لاگت امریکی صارفین کو چھوڑنے سے زیادہ ہے۔ دریں اثنا، سرکل—اپنے ٹریژری-بیکڈ سکوں کے ساتھ—واشنگٹن کا منتخب بن جاتا ہے۔ سبق: کریپٹو کی ‘سوئٹیفیکیشن’ میں، اچھا کھیلنا فائدہ مند ہوتا ہے۔
میم اسٹاک پیراڈاکس
‘کیا سرکل اگلا CoreWeave ہے؟’ روبوٹ وینچرز کے تارون چترا نے طنز کیا۔ دونوں کمپنیاں میم-اسٹاک DNA شیئر کرتی ہیں—میگا ٹرینڈز (AI کمپیوٹنگ CoreWeave کے لیے، اسٹیبل کوائنز سرکل کے لیے) کے لیے نایاب پروکسی۔ لیکن یہاں تک گرم بات یہ ہو جاتی ہے: عوام مارکیٹ اب سرکل کو Visa کی مارکیٹ کیپ کا ~12% ویلیو کرتی ہے… جبکہ تقریباً اتنا ہی حجم (\(1.2T بمقابلہ \)14T) پروسیس کرتی ہے۔ یا تو کوئی بہت غلط ہے، یا ہم فریکشنل ریزرو بینکنگ کے دوبارہ ایجاد ہونے کے گواہ ہیں。
مائیکل سائلر منظوری دے رہا ہے
مائیکروسافٹریجی ماسٹرو نے کارپوریٹ خزانوں کو لیورڈ کریپٹو بیٹس کے طور پر علاج کرنا شروع کر دیا۔ اب ان کی حکمت عملی اداروں میں وبائی مرض کی طرح پھیل رہی ہے—Trump Media سے لے کر BTC جمع کرنے والی جاپانی فرموں تک۔ وارننگ: یہ ‘کریپٹو ہولڈنگ کمپنیاں’ تدراجاً 2008 کے CDOs سے مشابہت اختیار کر رہی ہیں। جب حسین قریشی پوچھتا ہے کہ آیا ہم ‘TradFi کپڑوں کو کریپٹو پر ڈال رہے ہيں’، میرا کوانٹ ماڈل امبر فلاش کرتا ہے.
اپیلوج: جیسا کہ بینکنگ کنسورشیم مقابلہ اسٹيبل كوينز اور ‘Plasma’ ICO 2.0 كى ذريع چند منٽ ميں $500M جمع كرتے هيں, ياد ركھيں: مالیاتی اختراع ریگولیٹرز كى نسبت تيزى سے چلتى هے جنهم سيستمك رسك’ كى هجي تك بهى نهيں آتى. تيار هو جاۓ.
