Circle thoát triệu đô: Vì sao IDG, ARK và CEO bán quá sớm?

Sự thoát khỏi lặng lẽ đã thay đổi mọi thứ

Tôi theo dõi đà tăng giá của Circle sau IPO như một ván bài poker cao căng, khi mọi người gập bài quá sớm. IDG bán 2,3 triệu cổ phiếu với giá 29,30 USD—rút ra 68 triệu USD—but vẫn giữ 209 triệu cổ phiếu trị giá 4,4 tỷ USD. Họ không hoảng loạn; họ tính toán lối thoát như mô hình định lượng: chốt lời sớm, giữ sàn.

Sự mâu thuẫn của ARK: Bán 350 triệu, vẫn giữ 580 triệu

ARK Invest tính toán: bán 1,67 triệu cổ phiếu lấy 350 triệu USD ở mức giá 29,30 USD—but hôm nay, vị thế CRCL còn lại trị giá nửa tỷ đô la. Các ETF của họ không giảm phơi nhiễm—họ tái cấu trúc lại. Đây không phải FOMO; đó là sự cắt tỉa danh mục chiến lược.

CEO Jeremy Allaire: Trò chơi kiểm soát bị giấu

Allaire chuyển cổ phiếu A sang B (giá trị giống nhau, quyền biểu quyết gấp đôi), rồi bán 158 nghìn cổ phiếu B lấy 46 triệu USD—trong khi vẫn giữ ~24% quyền kiểm soát qua cấu trúc tín thác. Anh ấy không rút tiền—anh tái cấu trúc sở hữu để duy trì sự kiểm soát và tối ưu thanh khoản.

Tổn thất thật sự? Hơn 1 tỷ USD lợi nhuận chưa thực hiện

Với mức giá hôm nay trên 213 USD+, những cổ phiếu đã bán sẽ có giá trị vượt quá 1 tỷ USD nếu còn giữ. IDG bỏ lỡ ~4 tỷ? ARK bỏ lỡ ~650 triệu? Allaire để lại ~800 triệu trên bàn? Đây không phải sai lầm—đó là lựa chọn có chủ ý từ những người hiểu rằng thanh khoản không phải là tài sản; kiểm soát mới là.

Vì sao điều này quan trọng với DeFi?

Circle không chỉ là một trò chơi stablecoin—it là hạ tầng với quản trị được tích hợp sẵn. Những insider không rời đi—they đang tái cân bằng các token quản trị như NFT: nguồn cung bị khóa, chuyển dịch quyền lực, cơ chế động lực linh hoạt. Chúng ta không theo dõi nhà đầu tư—we đang theo dõi những kiến trúc sư xây dựng lại lớp tài chính.