Sự chia rẽ về tiền tệ xã hội: Thỏ kỹ thuật số vs. Quyền lực dạng lỏng

Khi các nhà phân tích của Bank of America so sánh Labubu của Bubble Mart với Kweichow Moutai, bản năng giao dịch định lượng của tôi rung động. Cả hai tài sản đều được giao dịch ở mức phí bảo hiểm vô lý - gấu bông Labubu được bán lại với giá gấp 10 lần giá bán lẻ, trong khi một chai Moutai năm 1954 có giá 30.000 USD tại cuộc đấu giá. Nhưng điều đáng chú ý là: định giá của chúng không phải về tiện ích, mà là tín hiệu xã hội xuyên suốt các thế hệ.

Lối tắt cảm xúc của Gen Z Labubu phát triển như thứ mà tôi gọi là ‘thanh khoản cảm xúc’ - một cú hit dopamine được đóng gói trong những món đồ chơi hộp bí ẩn. Giá trị của nó bắt nguồn từ thiết kế đáng meme và những khoảnh khắc mở hộp có thể đăng Instagram. Như BofA lưu ý, IP này thống trị các nhóm kỹ thuật số bản địa, nơi sở thích chung lấn át địa vị phân cấp (khác với những bữa tiệc kinh doanh được tiếp sức bằng Moutai).

Thuật toán địa vị của Boomers Moutai? Đó là vốn xã hội OG. Một chai 400 USD làm trơn tru các thỏa thuận trong những căn phòng đầy khói thuốc, giá của nó được thổi phồng một cách nhân tạo bởi sự khan hiếm và những quy tắc không nói ra. Những ngày ở Phố Wall dạy tôi sự thật này: Ở Trung Quốc, baijiu không được uống - nó là phép tính kinh tế dưới dạng lỏng.

Thanh kiếm hai lưỡi của cơn sốt

Cả hai tài sản đều phải đối mặt với những rủi ro giống nhau được che giấu như điểm mạnh:

1. Vòng quay IP Longevity Moutai tự hào có hơn 100 năm ăn sâu vào văn hóa (và được chính phủ hậu thuẫn). Labubu? Nó đang cưỡi trên làn sóng cơn sốt, nhưng những cơn sốt đồ chơi tan nhanh hơn niềm tin của tôi vào shitcoin trong thị trường gấu.

2. Sự biến dạng FOMO đầu tư Thị trường thứ cấp cho cả hai đều mang tính đầu cơ nguy hiểm. Khi giá bán lại Labubu giảm gần đây, Bubble Mart can thiệp như một ngân hàng trung ương - chứng minh ngay cả những chú thỏ nhồi bông cũng cần chính sách tiền tệ bây giờ.

Giao dịch đông đúc & Những bóng ma quản lý

Những điểm tương đồng với tiền điện tử thật kỳ lạ:

• Thanh kiếm Damocles quản lý: Moutai sống sót sau các cuộc đàn áp chống tham nhũng; Labubu phải đối mặt với quan điểm thất thường của Trung Quốc về chủ nghĩa tiêu dùng trẻ.
• Rủi ro tập trung: Còn nhớ khi mọi người ùa vào cổ phiếu FAANG? Bong bóng ‘tiêu dùng mới’ ngày nay (P/E của Bubble Mart: 45x) phản chiếu cơn sốt Moutai năm 2021 (P/E: 60x). Lịch sử không lặp lại, nhưng nó có vần điệu - thường là lệch tông.

Suy nghĩ cuối cùng từ một quant đang hồi phục: Dù bạn sưu tập đồ chơi hay rượu, hãy hiểu điều này - khi một tài sản trở thành giáo phái, nguyên tắc cơ bản rời khỏi sân khấu.