場景為王

從印幣到創價：價值遷移的關鍵時刻

別再只看誰發的幣多。我長期研究市場結構後發現：穩定幣的真正價值，早已不在金庫或帳戶中，而在資金實際流動的商業場景裡。

Circle上市時大家關注USDC的50億美元估值與16%市占率，但真正的轉折點是—— issuance主導時代結束，應用深度成為新王道。

你無法無限擴張發行量，但能透過實用性建立信任。

推動變革的五大力量

為何現在？五股力量匯聚：

• 分銷成本吞噬利潤——USDC付給Coinbase高達50%淨利息換取分銷權。
• 網路效應已定局——USDT佔76%，新進者難以突破。
• 監管趨勢轉變——香港、新加坡鼓勵具實質用途的應用，不再只重發行。
• 用戶需求升級——要的不只是穩定，而是更快付款、自動融資、零風險收益。
• 商業模式不可持續——單靠發行費無法抵禦儲備競爭帶來的通膨壓力。

我們已進入第三階段：『實用價值時代』。該停下來問『發了多少幣？』，改問『對我的事業有什麼幫助？』

價值現今所在：三大核心場景

1. B2B跨境支付 —— 超越速度與成本

不只是快又便宜。而是修復既有系統缺陷：

• 結算過程中的貨幣風險（最高可損3%）
• 各區 liquidity 孤立無援
• 貿易金融缺乏自動化（如信用狀）

穩定幣實現『可程式化付款』：僅在貨物出運時才支付。利用多幣種資金池進行即時避險。透過智慧合約自動執行信用審查。

但現實挑戰仍存：跨國智慧合約法律效力未明；傳統ERP系統仍依賴紙本流程。

2. 實體資產代幣化（RWA）— 整合數位與實體財富

加密連結實物世界——但必須解決三項難題：

• 資產所有權鏈結（如何讓代幣代表真實物產？）
• 價格資料來源可靠性（如何防止虛假租金或價格輸入？）
• 多法域合規（這屬於證券？商品？）

此處正是穩定幣發揮作用之處——成為RWA生態系統中的『原生燃料』，連接傳統金融與區塊鏈效率。 每月租金收益自動以穩定幣支付；資產作為抵押品可立即在DeFi中借貸融資——無需中間人介入。 這不是投機遊戲，而是重新定義真實不動產、基礎建設甚至私募股權的資金管道。 但請記住：只有建構完整平台者才能掌握這波價值轉移，而非僅是 issuers.

3. 傳統金融 ↔ DeFi 橋樑 —— 靜默革命

The most underreported trend? The rise of hybrid corporate treasury strategies: a company keeps operational funds in banks, sends surplus liquidity via stablecoins into DeFi, to earn yield while maintaining compliance and control. a few enterprises already run this dual-system model—one that blends safety with opportunity.I call it “day-night cash management” —and it’s spreading fast across APAC firms.I’ve interviewed CFOs who say they’d rather lose one day of yield than miss out on long-term structural advantage.In short: stability doesn’t mean stagnation—it means smarter deployment.