Crypto Treasury幻滅

嘲笑的那一天

6月24日，一則低語掀開序幕——Upexi股價在瞬間狂跌60%，收盤於$3.97。曾經沸騰的數位金融熱土，只剩下一場誰先賣出的競賽。

我在布魯克林公寓裡盯著螢幕，咖啡早已冷卻。諷刺的是，僅幾週前，華爾街還給予UPXI「表現優於大盤」評等，目標價高達$16。當時分析師們都說Solana是未來金融的核心——速度與規模將超越以太坊。

但他們沒告訴你的是：Upexi上市時根本未獲利。它的全部價值，僅來自籌備百萬美元Solana財務基金的承諾。

大規模退出策略

隨後公告揭開真相：4300萬股已註冊轉售——全部初始發行股份——由以每股$2.28買入的投資人執行。更關鍵的是：這些交易中，Upexi一分錢也沒拿到。他們出售的不是股票，而是對未來的權限。

無營收、無產品路線圖、只有靠加密 hype 支撐的紙上夢想。

這已非投資，而是拿股東當抵押品的賭博。

我曾開發過DeFi平台，在Solidity中編碼信任；但這一切？是刻意設計的信任真空——因為根本沒東西可依賴。

FOMO永不停歇

當Upexi持續血流不止時，其他公司卻仍在跳進火坑：如Nano Labs與Eyenovia。

Nano Labs宣佈發行5億美元可轉債……全用來購買BNB像黃金一樣囤積——不是因為業務需要，而是因「敘事」必須如此。其股價在盤前飆升65%，而所有人仍未見其計畫實體樣貌。

Eyenovia呢？年收入僅5.6萬美元、淨虧損高達5,000萬美元的一家公司，在宣布設立「聲譽儲備金」後一日內暴漲134%。數學不合邏輯——但FOMO合得來。

連SharpLink Gaming也未能倖免：曾為遊戲公司如今改走ETH微策略路線者，在公告可能轉售權利後（被誤解為賣單），股價暴跌70%。創辦人Joseph Lubin不得不澄清：「這是標準程序。」但市場不在乎程序——只在乎退出機會。

我們真正買下的東西是什麼？

讓我明確說清楚：我不是反加密或反創新者。我在哥倫比亞大學參與過區塊鏈工具開發，深信去中心化所有權的力量。

但當一家公司上市不是為了服務用戶或打造產品——而只是成為資產炒作的倉庫時……那已非進步——那是為牟利設計的表演藝術。

我們正目睹一件危險的事實：希望的商品化。投資者不再買技術，而是在押注由公關週期與券商評等所塑造的故事敘述。

而且事實如此：SEC正鬆綁對加密連結SPAC與PIPE交易之規範—正值2024年大選後政策鬆動之際。這不是創新；這是披著突破外衣的法規套利行為。

那現在該怎麼辦？

真相雖痛卻重要：最先投入這些財務計畫的人早已套現離場—你的損失就是他們的利益來源。 第二波仍不斷湧入—他們會相信直到帳戶崩潰為止。 第三波會更聰明嗎？只有我們開始提出更嚴謹問題才有可能！

• 誰從這個結構中最受益？
• 當沒人再願意持有時會發生什麼事？
• 為何我們總在獎勵那些不製造任何實物的商品？ 我不建議離開Web3—我建議你『深入思考』。按下『購買』前先問自己：這是在創造價值？還是僅在資金口袋間移動而已？ 建立你的數位身份要謹慎——它應守護你的價值觀，而非助長他人退場策略。