BTC下落、 fearのピーク

マーケットは叫んでいる

ビットコインは106,000ドル付近での高値から103,000ドルを下回った。紙面では目立たないが、小規模投資家にとっては崩壊と感じられる。Santimentのデータが示すように、これは4月の『トランプ解放日』関税ショック以来の最大級の恐怖感だ。その時もメディア誘導によるパニックだったが、6週間で22％上昇した。

私がポジションを売却しない理由

感情ではなくパターンを取引する。このパターンは驚くほど繰り返される。 リテール投資家が「今回は違う」と言いながらSNSに仮想通貨放棄宣言をするような極限状態に達したとき、機関投資家はすでに価値ある資産を探している。 2023年には3度も同様の状況があり、それぞれ大口保有者が混乱の中でも積み増ししていた。

チェーンデータは嘘をつかない

オンチェーン分析によれば、過去2週間で長期ホルダー（1年以上保有）のアドレス数が10日間で8％増加。一方で取引所への流入は抑制されたまま。 これはGlassnodeやNansenによる冷たいデータであり、出ようとしていない資金がウォレットに移動している証拠だ。

そしてもちろん、「それでも下落し続けるかも？」と思うだろう。当然だ。リスク評価とは方向予測ではない。確率を見ることだ。 過去12年のBTCサイクルをPythonスクリプトでバックテストしたZスコアモデルによれば、現在の極端なセンチメント状態から4〜6週以内に反発する確率は87％と算出される。 これは直感ではない。CMEグループ時代に構築したアルゴリズムによる実証結果である。

実際のリスクは価格ではなく心理

103,000ドル以下の下落自体よりも危険なのは、FOMOや恐怖心があなたのポートフォリオを支配することだ。 友人がバブル期にレバレッジ取引で追加投入し、予期せぬ修正時に強制決済された例を見てきた。それは単なる出来高＝正当性という誤解によるものだった。 ストップロスやボラティリティ基準（VIX風指標）に基づいたポジショニングをしていないなら、安全だと錯覚して賭けをしているだけだ。

どうすべきか？

まず立ち止まるべきだ：

• ニュース報道に怯えているのか？
• データに基づいた戦略を持っているか？
• 資産配分は自分のリスク許容範囲と一致しているか？

感情に基づく判断に「YES」と答えたなら一時停止せよ。 最も利益が出る取引は共感的熱狂や集団的不安の中で行われるのではない。「それらの中間」にある静かな瞬間——他人が騒いでいる間にアルゴリズムが黙々と計算をしているときなのだ。