インスティテューショナルDeFiの時代
白書を読んだ一夜
午前2時。ウィリアムズバーグの火災避難階段で、誰も着ないフード付きジャケットに包まりながら、街灯の黄色い光の中でラップトップを見つめていた。画面にはイーサリアムの白書——初めてではないが、今回は何かが違った。 ガス代やウォール街勢による売り圧ではなかった。スマートコントラクトに組み込まれた「信用」について理解した瞬間だった。 これ以上は分散化ではない。インスティテューショナル化が始まっていた。
静かな地殻変動
2025年春、SECがSAB 121を廃止し、銀行が顧客資産を負債として計上しなくてもよくなった。続いてGENIUS法案が全会一致で可決され、現金または短期国債担保型ステーブルコインに全国基準が設けられた。 一気にウォールストリートは見守りから参入へ。カンター・フェルジソンはマップルファイナンスを通じてBTCをオンチェーンで貸付——vaultも仲介者も不要。ただ数学と証明だけだった。 そして恐ろしかった（良い意味で）のは： 「これはもう反逆者のための革新ではない。機関向けインフラだ」
HTXと機関DeFiサマーの到来
今ならどのチェーンデータダッシュボードを開いてもわかる：UNI +31%、RAY +39%、AAVE +13%。これらはリテールプンではない。 質への資金流入のサインなのだ。 HTXリサーチは早くから「機関DeFiサマー」を予測した。Memesやインフルエンサーではなく、「システム」がビジョンに追いついたからだ。 Spark — メイカーDAOの最終形態プロジェクト — HTXにて5,000万ドル規模でローンチ。マップルファイナンスからの出資を受けた。利回りは年率10〜17％。zk技術による本人確認チェック（3Jane）付きUSDC担保信用枠。 リスクゼロではない——だが「計算されたリスク」だ。その価値はボラティリティよりも高い。
超過担保から信用現実主義へ
長年にわたりDeFiは担保依存だった：ETHを100ドル分ロックして80ドル分DAI借りる——信頼構築には役立ったが規模拡大には非効率だった。 今や本格的な転換が始まる：
- シビル耐性信用評価：zk技術＋FICO型モデルにより中小企業も全額担保なしで借りられる
- チェーンネイティブCLO：上位・下位トランシェを持つ構造化債務——ウォールストリート流だが透明性あり
- 自動CDS：AaveのUmbrellaモジュールでデフォルト発生時に自動支払い—弁護士不要
- 再ステーキング保険プール：SyrupUSDCは収益農場とリスクカバーを統合し、より強い資本運用可能
ゲームはもっとAPYを求めることではなく、「持続可能な利回り」「レジリエントなシステム」「中央集権なしでのコンプライアンス」にあるのだ。 夢とは自由だけではなく、「責任」でもあった。
LunaRose_95
人気コメント (4)
Quando o DeFi virou ‘sério’
Pensei que o DeFi era só memes e aplicações loucas… até verem os bancos entrar com cartão de crédito na cadeia.
O que mudou?
Agora até o Cantor Fitzgerald empresta BTC via smart contracts — sem cofre, sem intermediários. Só matemática e confiança.
Onde está o drama?
Nada de pumps aleatórios: UNI +31%, RAY +39%. É capital inteligente fluindo pra qualidade.
O segredo?
Credit scoring com zk-tech e CLOs transparentes — como se Wall Street tivesse feito um upgrade ético.
E eu aqui pensando que só tinha que me preocupar com gas fees… Mas agora? Estou mais nervoso com regulamentação do que com hack.
Você ainda acha que é só liberdade? Ou já entrou no jogo real? Comenta ai! 👇
¡Madre mía! Cuando el banco se mete en DeFi y empieza a prestar BTC con solo matemáticas y pruebas… ya no es la revolución de los rebels. Es la hora del calculated risk con traje y corbata.
¿Y qué pasa con nosotros? Que ahora hasta las CLOs son transparentes… ¡y hasta las aseguradoras se re-stakean!
¿Tu capital también está buscando un trabajo digno? 💼✨
¡Cuéntame en los comentarios: ¿cuándo sentiste que el sistema dejó de ser caótico y empezó a tener sentido? 👇
মামা বলছেন—ডিফি ইনস্টিটুশনাল? আমরা তোষ্টা-বাজারের চায়ের সঙ্গে ETH borrow করছিলাম! SEC-এর ‘ক্রেডিট স্কোয়ার’টা দেখেই আমি। zk-Tech? আমি। MakerDAO? আমি। Wall Street-এর ‘হোডি’-একটা…ওইটা!
ভাইয়্য়্য়্য়্য়্তোষ্টা-বাজারের 3AM-এ…কীভাবে?
**তোষ্টা-বজার: ‘ফল’গল’পল’পল’পল’পল’পল’পল’পল’পল’, চয়: ‘ফলগ‘ফস’: ‘ফস’: ‘ফস’: ‘ফস’: ‘ফস’: ‘ফস’: ‘ফস’: ‘ফস’:‘ফস’:‘ফস: চয়: চয়: চয়: চয়: চয়: চয়: চয়
Когда DeFi стал институциональным — я думал, что это революция. А оказалось — просто бабушки с Урала снимают сливки из DAI и называют это “криптобанковым чаем”. Газовые сборы? Да они теперь платят налог за то, что раньше было мемами. Сколько ETH нужно заложить под DAI? Достаточно одной бабушки и пару ламп… Кто-то говорит: “Это не пиксельная революция — это тихий кризис в стиле бывшего советского инженера.” А ты когда-нибудь видел криптовалюту без шапки?
